通常情况下，当市场对美国股票的情绪变得如此悲观，波动性上升，分析师们纷纷下调对股票回报的预期时，这就意味着是冒险型投资者大量涌入的信号。
然而，华尔街受到关税政策频繁变化的冲击，并且对经济数据可能恶化感到紧张不安。尽管标准普尔 500 指数自 2 月份的峰值以来已收复了近一半的跌幅，但华尔街发现以往的策略不再适用。
“我建议客户在当前时刻忽略这些信号，正是因为政策不确定性仍然非常高，而且不太可能在短期内消除，” 该公司的首席多资产策略师表示。
投资者不得不面对一个新的现实：通常可靠的买入指标已被白宫反复无常的政策公告所打破，这使得几乎不可能预测股票市场下一步的走向。
看跌趋势持续
从一个衡量标准来看，投资者的悲观情绪达到了前所未有的程度。传统上，这样的情况是逢低买入者入场的信号。
来自定制投资集团（Bespoke Investment Group）的数据显示，备受关注的美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）的调查显示，看跌比例达到 50% 或更高的情况已连续九周，创下纪录。自 1987 年以来，只有另外三个时期看跌情绪曾连续五周如此糟糕。而随后的股票市场走势好坏参半。
“在那些连续看跌的时期，消息不断变得更糟，” 定制投资集团的联合创始人保罗・希基说。“如今，投资者仍然担忧，因为经济在未来似乎几乎肯定会走弱。”
美国银行最近的一项调查发现，基金经理们对宏观环境 “极度看跌”—— 从历史上看，这种悲观情绪预示着即将出现反转。然而，根据他们的资产配置情况，他们 “对市场还没有达到极度看跌的程度”，这意味着股票市场仍有进一步下跌的空间。
华尔街持怀疑态度
目前，虽然个人投资者一直在买入股票，但华尔街仍然持怀疑态度。根据德意志银行（Deutsche Bank AG）监测的资金流向，机构投资者对市场或多或少保持中立，因为他们 “仍然在日益增加的宏观经济担忧和潜在的贸易缓和之间犹豫不决”。
在白宫给出更多明确信息之前，股票市场处于一种不安的不确定状态。
“你必须弄清楚如何将关税因素纳入股价定价，但这几乎是不可能的 —— 如果公司都无法进行建模，投资者又如何能预测呢？”Roundhill Investments 的首席执行官戴夫・马扎说。“如果你看看其他技术指标，比如看跌期权与看涨期权的比例，或者处于 52 周低点的股票所占的百分比，这些指标也没有强烈地发出‘买入’信号。所以现在的情况很复杂，你不能只看一《老板500万彩票网》个因素就说这就是底部。”
责任编辑：郭明煜
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