23年两会政府工作报告基本延续中央经济工作会议基调，经 ⏪济目标围绕“质升量稳”展开。我们维持11.10日“破晓”系列 ♒以来的判断——“港股走牛市、A股走修复市”。23年经济底部回 ☼暖，我们认为23年最需要重视的要素因子是“变化”，23年市场 ❌将围绕主线“买变化”的三大线索配置：1． 线索一“困境反转” ♎，优选低估值高Δg（消费建材/通用设备/创新药/中药）；2． 线索二“政策反转” ❓，“央国企重估”和“数字中国”有望成为稳 ⛵增长“（再）加杠杆”的新抓手（运营商/建筑/半导体/信创）；3． 线索三“港股天亮”，外资基于资产比价配置EM ⛷，配置港股 ❥“三支箭”：（1）扩内需“消费优先”&“消费升级”： ❤医疗保健（医疗服务/器械/创新药）；（2）扩内需“重建”&“发展”：平台经济；（3）扩大有效需求：地产竣工链（家 ♉电668彩票网安卓版下载/家具） ➦。

　　“结合‘权威部门话开局’发布会上央行的表述来展望今年的 ♈政策脉络，在价格政策方面，央行表示要‘坚持以我为主’、‘统筹 ❍短期和长期’以及‘统筹国际与国内’三个原则，保持正利率和向上 ⛶的收益率曲线，不大水漫灌、不大收大放。由于今年‘我国经济运行 ❎有望总体回升，经济循环将更为顺畅’，进一步降息的必要性降低。 ⛻”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

　　“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮 ♌点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修 ⛷复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力， ❗也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口 ❌，聚焦产业 逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域 ➢，并提高半导体和信创 ⌛板块的配置优先级。首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其 ⏩定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发 ♒展与安全并重是未来主旋律；政策落地将淡化市场短期博弈，强化长 ♑期共识，有助于市场聚焦产业亮点 ✌，且预计未来政策预期仍有上修空 ➣间。其次，高频数据显示经济恢复的强度超预期，PMI数据超预期 ⛺后，2月信贷有望延续同比高增，出行、生产和基建开工的高频数据 ❦持续改善，预计地产景气传导将提升经济弹性 ♌，数据不断验证下，料 ⛼经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，一季度经济增速预期将继续上 ⛹修，预计二季度经济恢复的惯性不减，夯实全面修复行情第二波的基 ♍础。最后，国内外的宏观流动性扰动缓解，政策落地和数据验证修复 ♌微观主体信心，凝聚场外资金入场共识，预计增量资金入场将驱动第 ♎二波行情持续数月。

　　第一，外部环境仍动荡不安，全球“黑天鹅”难以预测 ❤，内部防疫♈措施调整也并非一劳永逸；

　　三是城市基础 ⛅设施。包括城市群交通一体化、地下综合管廊建设、 ☾防灾减灾基础设施建设、公共卫生应急设施、智慧基础设施（智能道 ❗路、智能电源、智能公交）等；

　　这种恶性循环的经济环境使日本经济社会的未来具有不确定性 ⛺，迫使民众以及企业经营者不得不选择保守（保全和守住）式的生活 ♋方式和经营模式。于是 ♋，企业经营者、员工乃至社会缺少了谋变、求 ⏰变的激情和创新的动力和能力。“变化”在日本社会变为“奢望”， ⛔按部就班、安于现状则变为“企业文化”，进而导致总体物价、工资 ♐乃至大多数的事情都被置于停滞的惰态。

　　10、《金融稳定法》已经通过了全国人大的第一次审议，我 ⛎们将推动《金融稳定法》的出台，依法将各类金融活动全部纳入监管 // ☹，保护最广大的老百姓、中小投资者、被保险人的利益。善始善终做 ❍好平台企业金融业务整改，加强常态化监管，支持平台企业健康规范 ☽发展。

　　防范化解金融风险是金融业永恒的主题 ☼，也是2023年政府 ♋工作和金融工作重点之一。

　　当前险资的“弹药库”是否充足？从目前险资权益类投资占总 ⚽资产的比例来看，并未达到30%的红线。668彩票网安卓版下载

　　报告中提及，创新引领发展的作用持续增强， ☻科技进步贡献率提高到 60%以上 ，全社会研发经费投入强度从2.1%提高到2.5%以上，我注意到，这也是政府工作报告首次 ♋披露这一具体数字，充分体现了我们的科技创新能力越来越强，基底 ♎越来越扎实 ☻。

　　其次 ➢，高频数据显示经济恢复的强度超预期，PMI数据超预 ⛴期后，2月信贷有望延续同比高增 ⌚，出行、生产和基建开工的高频数 ♒据持续改善 ♈，预计地产景气传导将提升经济弹性，数据不断验证下， ☸料经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，一季度经济增速预期将继续 ⏳上修，预计二季度经济恢复的惯性不减，夯实全面修复行情第二波的 基础。

　　本报记者 庄泳 【编辑:何曼 】