文/夏宾
美联储对近期的欧美银行业危机发出警告！
最新公布的美联储3月货币政策会议纪要显示，鉴于对近期美国银行业发展潜在经济影响的评估，会议预测今年晚些时候美国经济将开始出现“温和衰退”。
美国经济“受伤”有多重？
“尽管我们相信对发生类似2008年金融危机的担忧被夸大了，但美国银行接连倒闭和欧洲国家支持收购《奇趣腾讯分分彩开奖官网App》瑞士信贷所导致的经济动荡将很快浮出水面”，瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐(Luca Paolini)对中新社国是直通车表示，预计全球GDP增长将在今年余下时间放缓，并低于其长期潜力
在他看来，银行业危机将在中期对经济增长造成压力。今年发达经济体GDP增长率可能从去年的2.7%放缓至1%。
具体到美国，卢伯乐称，近期金融动荡或促使中小型银行(贷款规模占美国银行业贷款总量的三分之一)收紧放贷标准，这反过来又会对消费和商业投资造成压力。然而，美国经济仍有可能避免衰退。美国家庭仍有1.5万亿美元超额储蓄，且美联储已提供援助以避免更多银行倒闭。现在的问题是，在地区性银行持续动荡情况下，消费者和企业情绪能展现出多大韧性。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，此次美国金融业危机并非2008年一般的系统性危机。它对经济及市场造成的影响，更像历次美联储加息和美国经济衰退周期里的2000至2001年，当时美国科技股泡沫出现破灭。
但邢自强也表示，硅谷银行等个别小银行不能掉以轻心，将此次事件视作“茶壶里的风暴”。相关风险对银行业信心传导和信贷紧缩作用仍不可小觑。
一方面，美国银行融资成本提高，源于储户信心下滑、存款搬家外逃，导致银行业存款成本提高后被迫收紧信贷，信贷条件紧缩冲击在今年下半年对美国经济的影响将开始浮现。
另一方面，本轮美联储加息到后半期，美国一些相对脆弱的环节，如商业地产等，违约率可能显著上升。
“美国经济这次不会全身而退”，邢自强判断，美国经济会出现下滑甚至衰退，但此次衰退更多是技术性的。
中国能否从容应对？
摩根大通董事总经理、中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌称，无论硅谷银行还是瑞信，对中国经济和金融体系的影响并不大。
一方面，中国政策周期和经济周期与欧美处于非同步状态，货币政策过去几年并未大起大落，一直较为稳健；另一方面，中国金融体系持有欧美债券比例也非常低，所以直接影响非常小。
邢自强亦指出，今年海外金融振荡反衬出中国金融的稳健性，尤其过去五年围绕加强金融监管进行的一系列改革取得了很强成效，本次全球银行业震荡对中国银行体系的传导相当有限。
具体原因有三：一是中国银行业海外资产占比只有2%；二是银行资本充足率相当可观，平均达到15%以上，高于10.5%的最低要求；三是银行业短期融资成本上行压力比较可控，存款利率监管比较严格，货币政策继续保持相对宽松。
此外，中国疫情防控政策优化调整后，劳动力供给恢复速度较快，甚至高于需求恢复，所以不存在像美国、英国因劳动力供需不匹配而产生的巨大通胀压力。
汇率影响方面，中银证券全球首席经济学家管涛称，此次欧美银行业动荡过程中，美元避险角色并不突出，没有出现金融动荡，美元升值的情况。所以，硅谷银行事件对人民币汇率没有太大影响，这段时间人民币汇率保持基本稳定，在6.90左右水平反复震荡。
他还提到，这次美债一定程度上扮演着避险资产角色，不论两年期还是十年期，美债收益率出现大幅度下行，其中既有市场逃向安全资产的避险原因，也有硅谷银行事件发生后市场紧缩预期缓解。与此同时，十年期等中国国债收益率也稳中趋降。“从这个意义上来讲，本轮欧美银行业动荡迄今对中国的溢出影响比较有限。”
但管涛提醒，这波欧美银行业影响还未完全过去，未来有可能演变成“金融+实体经济”的双重冲击。在此背景下，中国应在保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的前提下，保持人民币汇率弹性。在内外部不确定、不稳定因素较多的情况下，这有助于发挥吸收内外部冲击的减震器作用，促进宏观经济稳定和国际收支平衡。当然，也要防止汇率过度和异常波动。
