综上 ♒，利弊权衡之下日本央行显然到了考虑是否继续扩表的时 ♑候，但按照植田和男的最新表态，宽松货币政策有必要继续下去，因 ⛴此，短期内看不到日本央行停止扩表的动作。只是值得注意的是，美 ❤国的通胀压力已趋于缓解，美联储加息幅度已然降低并可能在今年终 ❧止升息周期 ➣，日元后续贬值风险有望显著弱化 ⛸，与此同时 ➢，国际货币 ❣基重庆时时采彩全天在线计划金组织预测今年日本经济将增长1.3%，超过90%发达经济体 ☻的经济增速 ⏰，内外诸多因素的改善正在为日本央行的政策变轨提供可 ⌚以选择的时机。对此，我们特别要强调的是，鉴于停止扩表可能会对 // ☹流动性构成断开式扰动以及对市场形成恐慌性冲击，实际操作上日本 ♊央行不会采取休克疗法 ➦，而只会选择相对保守的方式，要么逐渐收缩 ⛄扩表强度，待时机成熟后再全面停止扩表，要么先放弃对风险类资产 ✌的购买，继而停止固收类产品的买入。
负债端，去年末该行存款总额接近3000亿元，较年初增长15%，增速为近12年最高。其中零售存款延续快速增长势头，年 ⚓末储蓄存款规模突破2000亿元 ❢，增量创历史新高。去年末，该行 ➣储蓄存款占比超过67%，个人存款在顺德市场份额占比超过48% ⏱。
4、整体来看，供给端胶水放量延迟预期，需求端轮胎库存拐 ♋点显现，天胶社库高位压制胶价，叠加终端需求放缓，预计胶价震荡 ❥为主。
综上 ✋，利弊权衡之下日本央行显然到了考虑是否继续扩表的时 ⛶候，但按照植田和男的最新表态，宽松货币政策有必要继续下去，因 ☸此，短期内看不到日本央行停止扩表的动作。只是值得注意的是，美 ♉国的通胀压力已趋于缓解，美联储加息幅度已然降低并可能在今年终 ☺止升息周期 ❡，日元后续贬值风险有望显著弱化 ♒，与此同时 ♊，国际货币 ⛶基金组织预测今年日本经济将增长1.3%，超过90%发达经济体 ⛹的经济增速 ♉，内外诸多因素的改善正在为日本央行的政策变轨提供可 ♋以选择的时机。对此，我们特别要强调的是，鉴于停止扩表可能会对 ➢流动性构成断开式扰动以及对市场形成恐慌性冲击，实际操作上日本 ♑央行不会采取休克疗法 ⛸，而只会选择相对保守的方式，要么逐渐收缩 ❣扩表强度，待时机成熟后再全面停止扩表，要么先放弃对风险类资产 ☽的购买，继而停止固收类产品的买入。
在AI绘画的辅助下，游戏公司的成本大幅下降。“AI确实 ♎能帮原画提高近50%的效率，前面50%的工作都是由AI去完成 ☾，后面50%的工作是由原画师按照甲方的要求去修改。”某特效外 ➠包公司总监此前对第一财经表示，有些AI生成的图片甚至不需要修 ☻改可以直接使用。
3、库存，天胶社库高位延续，去库拐点尚未显现 ♌。截至4月14日当周 ♊，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为20.51 ♿万吨，较上期增长0.14万吨，增幅0.69%。青岛地区天然橡 ♉胶一般贸易库16家样本库存为65.05万吨，较上期增1.25 万吨，增幅1.96% ✋。合计库存85.56万吨，较上期增长1.39万吨。截至2023年4月16日，中国天然橡胶社会库存133.7万吨 ⛎，较上期增加0.39万吨，增幅0.29% ♍。截止04-21，天胶仓单18.449万吨，周环比下降2480吨。交易 ➣所总库存19.28万吨，周环比下降1812吨。截止04-21 ♑，20号胶仓单4.908万吨，周环比增加606吨。交易所总库 ♊存5.4725万吨，周环比增加3026吨 ♍。
其三 ❢，宽松货币政策引发了由日元贬值驱动的日本海外资本盈 ♎余，但并未创造出预期中的国内贸易持续顺差 ⚾。总体来看 ♍，QE阶段 // ☹日元下跌深度较浅，更大的贬值尺度出现在QQE展开之后，尤其是 ⛪最近两年贬值最为强烈 ⛔。本币贬值为过去22年中日本经常账项目绝 ❦大部分年份实现盈余输送了充分的养料，只是这种盈余主要由日本海 ⚽外企业所贡献，即日元疲软引致的进口成本上升倒逼更多的企业移师 ♍海外，最终日本海外企业去年创造出的3.4407万亿日元创纪录 ☾收入盈余完全覆盖了6041亿日元的总体贸易逆差，而与此相反， ⛴日本国内企业出口在过去22年的多数年份中产生出的是贸易赤字， ⛲重要原因之一就是宽松货币政策让更多的“僵尸企业”不能出清，资 ♓源无法优化配置，最终拉低了日本企业的出口竞争力和盈利能力，乃 ♊至创下QE以来的最大月度与年度贸易逆差纪录。
五粮液集团与新能源汽车的故事可谓“一波三折” ⛲。重庆时时采彩全天在线计划
类似地，巴菲特在日本大举押注的五大商社也在过去五年间大 ♓幅削减了资本支出。据悉，五大商社的业绩同金属和能源价格走势高 ⛄度挂钩，2008财年~2012财年间，五大商社63%的净收益 ➧（平均每年约25亿美元）来自于能源、金属和矿产资源 ❡。2014~2015年全球商品价格重挫，导致其经营状况恶化。此前五大商 ➧社为了追求成长而牺牲了现金流，但周期的回落迫使其减计大笔资源 ☼相关资产，仅住友商事就减计了约3100亿日元的页岩油和铁矿石 ⛲资产，进而导致大幅亏损。2013财年~2015财年 ⛹，五大商社 ➦的平均净利润降至约17.5亿美元。
量化私募加强对AI领域的探索
类似地，巴菲特在日本大举押注的五大商社也在过去五年间大 ♐幅削减了资本支出。据悉，五大商社的业绩同金属和能源价格走势高 ♓度挂钩，2008财年~2012财年间，五大商社63%的净收益 ♓（平均每年约25亿美元）来自于能源、金属和矿产资源 ⏲。2014~2015年全球商品价格重挫，导致其经营状况恶化。此前五大商 ❌社为了追求成长而牺牲了现金流，但周期的回落迫使其减计大笔资源 ♍相关资产，仅住友商事就减计了约3100亿日元的页岩油和铁矿石 ⛵资产，进而导致大幅亏损。2013财年~2015财年 ❎，五大商社 ♈的平均净利润降至约17.5亿美元。
本报记者 小泽征尔 【编辑:杨维桢 】
