2018年8月1日，西部黄金全资子公司西部黄金哈密金矿 ⏫有澳门百家家乐网站限责任公司（以下简称“哈密公司”）发生一起安全生产事故。
另外 ⛶，巨大的投入之下，公司综合毛利率表现却较差。报告期 ♓内，公司综合毛利率分别为 7.90%、7.72%、18.8% ⛴和 13.76%，整体不高且远低于同行公司群联电子的24.95%、25.28%、30.62%、31.09%。
毛利率落后
综上所述，短期无需过度恐慌，下周市场将在北京“杨康”预 ➣期下，消费将带动指数反抽，但一季度整体疫情、地缘、海外流动性 ⛽环境、政策等复杂性仍值得重视。相对收益投资者可通过电力等高分♈红板块和军工、计算机等安全板块适当防御。从中期看，一季度的调 ✋整亦是明年指数牛市最好的战略布局窗口。
1）过往防疫政策下制造业相对消费有优势， 而未来消费积极变化明显增多 ⛷。“动态清零”政策保 ♉证了我国疫情在过去3年的大多时间内基本呈现零星状态 ♋，制造业的 ⛵生产和供应链效率相对海外国家有极大相对优势，加之海外需求在疫 ✊后初期持续保持强劲，中国制造业的增加值占全球比重在2021年 ♏达到27.4%的历史峰值。对于服务业而言 ⛳，中国劳动就业人口当 ⛶中48%的劳动力从事服务业，灵活就业占比达到27%左右，今年 ❡以来面对更大疫情压力 ♋，服务业遭受持续的冲击，居民收入水平受较 ☼大影响，消费场景也频繁关停。整体而言，动态清零一定程度上有利 ♉于制造业获得更大的效率和资源优势，这也是市场在相当长的一段时 ♑间内都认为制造业相对消费明显占优的逻辑基础。但随着防疫政策调 ❌整，大面积间歇性的感染可能会影响到制造业的生产和供应链效率， ⚾而消费场景的放开则有利于大部分健康或康复人群的工作、生活和消 ⛶费，未来消费领域积极变化明显增加。
（二）股市特征
●A股修复市正处于1-2阶段 ⏬过渡期，等待市场对于企业盈利改善预期确认后启动。我们在12.4年度策略展望《破晓》中强调，23年A股修复市行情或按三阶段 ⚾展开：经济底线思维形成推动风险溢价下行→经济基本面企业盈利改 ➥善预期确认→企业盈利实质性改善 ♊。目前推动A股估值修复的两大动 ♓力——风险溢价下行、无风险利率下行仍在继续，当下处于1-2阶 ♉段过渡时期 ⏱，“胜率-赔率”看下行风险不大 ⚓。
由中基协盖戳认定的百亿私募诺肯国际 ⚡，至今仍因红字提示的 ♓诚信纪录，出现在行家的关注列表中。而这家百亿私募曾在监管罚单 ⛎提及的违规行为，也经由一起诉讼案件披露。
1998年，项光达创立浙江青山特钢 ☾，中国不锈钢行业开启 ⛽了“青山时代”，2008年金融危机时，项光达主导青山集团抄底 ⏩世界最大的镍矿出口国印度尼西亚 ⛎，成功拿下当地4.7万公顷的红 ♋土镍矿开采权。其后几年，项光达又跑到俄罗斯、印度、津巴布韦等 ⚓国买矿建园 ❍。
本周市场的另一特点是缩量非常明显，市场情绪大幅回落。本 ♋周市场全面缩量，全A日成交金额从12月初超过1万亿大幅下滑至 ✋本周三（21日）的5751亿，缩量超过4成，与11月11日成 ⏬交澳门百家家乐网站额高点相比已经腰斩 ❥。从全A换手率水平来看，本周五换手率已经 ♋降至0.8%的低点，略高于9月30日的换手率低点，换手率5日 ⛼平均也降到了1%以下 ♊。从两市融资买入额来看，近期同样大幅回落 ❥至400亿左右，类似今年9月底的融资买入低点。市场的缩量我们 ♐认为主要有三点原因：1）投资者对于后续市场和基本面情况较为担 ♈忧，投资买入意愿较低；2）当前大部分板块均处于低位不宜割肉， ➠同时市场尚未找到后续主线方向；3）随着北上广深等城市疫情爆发 ⛵，一些机构投资者和个人投资者由于健康原因降低了交易频率。
预计市场有望迎来复苏牛，我们对后市坚定看多，当前时点A ⚓股机会大于风险。具体到行业配置方面，可结合中央经济工作会议看 ♏未来投资机会。居民消费、新旧基建、制造业升级等将是明年政策提 ❎振内需的重要领域，相关政策利好有望不断落地。“安全”与“科技 ♑”相辅相成将是未来政策发力的重点领域，从二者结合的角度来看， ♓利好军工、双碳、信息安全、生物技术等赛道 ➤。房地产领域集中度大 ♑概率将进一步提升，龙头房企将从中受益。“政策底”已过，市场对 ♋已互联网上市平台企业的业绩和估值预期有望进一步修复 ❗。在我国人 ♉口结构变化的过程中，育儿产品消费升级、婴幼儿托育、医疗健康、 ⚾休闲娱乐等领域均有望享受政策红利。
本报记者 王掞 【编辑:公台 】
