经济观察报 记者 胡艳明 临近岁末，企业结汇需求升高，往往助推人民币升值。但近期人民币对美元汇率的走势，让不少有结汇需求的人想再“等一等”。
11月14日，一位在浙江从事小商品外贸业务的小企业主告诉经济观察报，10月底，银行的客户经理建议她在人民币对美元汇率为7.15左右结汇。“幸亏当时资金没有到账，没能及时操作。”她说。
随着近期人民币汇率走贬，她将约5万美元的货款结汇，可以比10月底结汇多得3500元人民币。
11月15日，人民币对美元汇率中间价继续较上一个交易日调贬，为1美元对人民币7.1992元，是自2023年9月11日以来最低值。
中间价创14个月新低
11月6日，美国共和党总统候选人特朗普在2024年总统选举中获胜后，美元指数上涨1.92%，至105点。
在经历了11月初短暂上升后，11月6日，人民币对美元汇率显著下跌，在岸人民币对美元汇率跌554点至7.16；离岸人民币对美元汇率日内跌超1000点，跌破7.20关口。
此后，人民币对美元汇率波动明显。
11月12日，在岸人民币对美元汇率报7.24，较前一交易日跌0.67%，收盘价跌破“7.20”关口；离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24关口，刷新8月初以来的新低。
自11月6日至11月15日，人民币对美元中间价累计调贬999点。
随着市场对美联储降息预期的降温以及对通胀预期的回升，美元指数走强，截至11月14日，美元指数已经连涨5天，一度涨超107点，为2023年11月1日以来首次站上107点关口。
按照11月15日一家国有大行的美元买入价7.22计算，相比在7.15的价格结汇，上述浙江小企业主约5万美元货款，大约可以多结汇人民币3500元。
人民币贬值有利于出口企业，但不利于进口企业和出国留学的学生等。
一位在美留学生对经济观察报表示，其关注到最近人民币出现了贬值，庆幸自己在1个月前已经购汇。他在10月22日购汇2万美元，当时花费人民币14.28万元。若按照11月15日银行卖出价7.25元计算，此时他购汇2万美元则需要花费人民币14.50万元。提前购汇，让他节省了人民币2200元。
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前述小企业主想观望一段时间，等汇率到7.30左右，其再考虑是否进行结汇。
她身边不少做外贸的朋友也在讨论，未来人民币是否会继续贬值的问题。
此前，特朗普曾多次在公开场合表示将对所有美国进口的商品征收20%的基准关税，在对华贸易政策上，特朗普曾表示将取消中国的最惠国待遇，并提议将对来自中国的进口商品的关税提高到60%。
2018年6月至2019年，伴随美国对中国采取一系列加征关税措施，人民币汇率持续走弱。
但多位分析人士指出，此次加征关税与2018年有所不同。
张迪表示，2018年—2019年，人民币汇率总体处于贬值趋势，不论对美元汇率还是对一揽子货币汇率均呈现贬值。人民币走弱对应美元走强，此间人民币汇率与美元指数的相关系数为0.79，也就是绝大多数情况下人民币下跌可以用美元走强来解释。美国对中国加征关税带来中国贸易条件恶化也对人民币走弱有部分解释力，人民币实际有效汇率下行，最大下跌幅度约5%。
2018年—2019年，美元从88的位置上行，最高达到99，最大升值幅度为12.2%。同期，人民币波动范围是6.26—7.18，并未跌破7.20，最大贬值幅度为12.8%。
人民币对美元汇率是四个因素共同作用的结果：中美名义经济增长、中美货币政策、外汇供求关系以及汇率政策。张迪表示，从四个因素的角度分析来看，构成人民币贬值的因素包括中国名义经济增速相对美国的优势呈现逐季缩小，2018年美国加息周期（全年加息100基点），外汇市场供求关系失衡等。
因此，基于对上述四个因素进行分析，张迪的判断是，当下人民币面临的环境主要有三方面的不同，包括美国货币政策周期、中国的财政扩张更早到来以及相对其他国家更低的通胀水平。
首先，这次中国或准备得更为充分。2024年以来，在经济增速目标既定的背景下，偏强的外需起到了重要拉动作用。
第二，美联储仍在一段时间内处于宽松周期。美联储货币政策周期与2018年有异，降息周期整体利好非美货币。
第三，中国央行稳汇率政策或对汇率预期有所支撑。人民币汇率预期在2024年以来保持了整体稳定，稳汇率政策在其中发挥了重要作用。
汇率走向
11月14日，瑞银财富管理投资总监办公室表示，已将美元对人民币的预测上调至7.30（2024年12月）、7.40（2025年3月）、7.50（2025年6月）和7.50（2025年9月）；此前分别为7.20、7.00、7.00和7.00。中期内，人民币对美元的风险可能会偏向上行，尽管这可能会以分阶段、逐步的方式显现。
近日，央行在《2024年第三季度货币政策执行报告》中指出，做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强外汇市场管理，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，指导金融机构基于实需和风险中性原则积极为中小微企业提供汇率避险服务，维护外汇市场平稳健康发展。
张迪判断，短期人民币可能在7.10—7.30波动，将保持较大弹性。人民币目前与其他非美货币均面临相同的短期冲击环境。应对汇率波动，央行已积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。央行在过往多次成功行动中建立了较好的信誉，这将有助于市场相信央行可以实现币值稳定的目标，建立对人民币汇率的信心，形成正反馈。人民币在年末的结汇需求季节性上升，从外汇供求关系上也会对人民币短期构成支持。
展望2025年，明明表示，特朗普胜选后，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，包括美国经济软着陆下的强美元，以及美国对华加征关税的潜在风险。此外，地缘政治风险的不确定性或也通过直接投资、证券投资等渠道下的资本流动加剧人民币汇率的波动。若地缘政治风险出现超预期发展，不排除人民币汇率跌破前高的可能。就国内因素而言，在外需预期转弱的情况下，若内需相关的刺激政策持续保持强度，或能在一定程度上对冲外部风险对于人民币汇率的影响。此外，央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。
