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依照惯例，问答之前巴菲特介绍了当天早间发布的伯克希尔第 一季度的财报：我们先谈一谈营收数字的情况 ⚾，然后就进入问答环节 ⏫。我们在今年第一季度的营业利润略超80亿 。完美体育链接营业利润是伯克希尔 ➤根据通用会计准则报告的，这是我们资本方面的收益。总的来说，长 ⌛期以来这部分的数字都是可观的，但是在单个季度、单年 ➢，或许有些 ❎时候会长达五年的时间里，我们股价的波动会很大。
巴菲特表示，投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易 ✋理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往 // ☹。从整体来看，这些公 ♌司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票 ⛄，我们也能 ♎很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇 ♐率风险问题 // ☹。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有 ⛽告诉阿贝尔 ❥。日本商社也相信伯克希尔会遵守“不增持超过9.9% ⛻股权”的诺言。这次他去日本，部分原因是为了向这些公司介绍阿贝 ☾尔，因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。
陈女 ⛪士住在岭南新世界2D7栋的304室，近期装修的是其楼下的204室。陈女士介绍，今年3月31日，突然发现楼下住户装修声音异 ✨常，便下楼沟通。到204房间后她发现，屋内的承重墙已经被拆掉了。她便向物业公司和其他业主告知了这一情况。
巴菲特表示，投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易 ♓理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往 ♏。从整体来看，这些公 ⛸司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票 ➥，我们也能 ♑很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇 ♓率风险问题 ➡。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有 ♏告诉阿贝尔 ✊。日本商社也相信伯克希尔会遵守“不增持超过9.9% ♌股权”的诺言。这次他去日本，部分原因是为了向这些公司介绍阿贝 ➡尔，因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。
“债务重组只是将偿债时间延后，而实质债务压力并未减少， ⛄对于整体房地产行业来说，销售如不能全面回暖，房地产行业走出低 ♓谷的难度依然很大。”张大伟表示 ☻，“债务重组其实影响有限，毕竟 ⌚申请清盘的可能性不大 ☸。对于这些企业来说，核心还是要恢复销售。 ♌”
巴菲特：价值投资的机会来自别人“做蠢事 ⏱”
值得注意的是，“股神”2022年出手押注西方石油公司的 ♋股票，目前持股已超过20%，市场纷纷猜测巴菲特将收购这家能源 ⚡公司。不过 ⛎，巴菲特对此表示，伯克希尔·哈撒韦不会接管西方石油 ⏲公司。他说：“有关我们购买控制权的猜测，我们不会购买控制权… ♉…未来也许我们还会增持，但目前对仓位满意 // ☹。我们不确定要怎么做 ♓。”
近日 ⏫，无忧星耀同时获得瑞闼资本，耀安中国及花脸集团等3000万A轮投资。
二是 ☺，基础设施公募REITS估值是询价的锚，收益法估值 ♎难度较大，需要在保证原始权益人利益的基础上，充分考虑二级市场 ✌投资者的收益。收益法作为最主要的定价方法需要关注的核心要素比 ➥较多：如收益期限、现有收入水平、 未来收入水平、预期增长率、 ⛷运营成本和运营净收益、及折现率等。
巴菲特表示，投资日本（商社）的决定其实非常简单，也非常 ⛼容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，他 ♉们在“我们打算支付购买它们的款项”上赚取了大约14%的收益， ♐巴菲特说，同时支付了体面的股息 ♉，有些情况下还回购了股份，同时 ❤持有我们可以“作为一个整体来理解”的业务 ⚽。完美体育链接
芒格：有时投资组合多元化就是多元恶化，做过头了。
“根据指引及相关监管规定 ⛽，发行基础设施公募REITs需 ♌要满足合规性、收益性、规模等方面的基本要求，包括基础设施项目 ⛺权属清晰、资产范围明确、土地使用依法合规、基础设施项目具有可 ⛵转让性、基础设施项目成熟稳定等 ⌛，部分基础设施项目现状可能与发 ⛅行REITs基本要求尚存在一定差距，处于前期培育阶段，需要有 ⛅针对性地对拟发行REITs的底层资产进行培育辅导，使各项指标 ⛽达到发行REITs的条件。”华夏基金基础设施与不动产投资部行 ⛔政负责人莫一帆也谈了目前公募REITs发行要求较高的现状。
巴菲特：一个经理人如果喜欢他们的业务，但却不喜欢上市公 ♐司带来的一切复杂性，也是不行的 ♒。他们不喜欢听到别人对他们的事 ☸业指手划脚 ❍，甚至会激怒他们。比如说有些时候必须要跟这些贸易协 ⛵会打交道，听从他们的建议，因为你不想提到 ☻，你只是在这样的一个 ⛔环境下搭顺风车。所以 ♑，我们每一个人在很多的工作上都必须要做出 ⛳妥协。查理和我很多时候解决了这个问题，在我的一生当中有五个老 ➠板，这五个老板我都很喜欢，其中有两个人是让我的生活变得更好的 ✋关键因素，但这五个人我都很喜欢 ➠。我很喜欢在JC Penny工作，我非常喜欢在那儿的工作。我在另一个公司的收入 ➣很微薄，但是我也很喜欢，他们让我做什么我就做什么。我也喜欢当 ⛷时任职的报纸业，我的经理非常棒 ♑。后来格雷厄姆是我老板，我很尊 ♏敬他、喜欢他，但是没有什么能够跟为自己工作所比拟。来伯克希尔 ⛷这边工作，在伯克希尔的旗下运作一家公司，我觉得可能是你能够获 ☸得的最好的结果，有些时候你可能会自满，你不用花太多的时间跟银 ⏫行打交道，你在这边的工作可以得到很多，包括自由，对我来说，你 ❢拥有这个公司完全的所有权当然是最好的结果 ，但是脱离伯克希尔这 ⏱个大旗，你自己去做的话得不到现在这些资源 ♓。你如果是一个家庭企 ♋业，你可能享有很多发展方向，可能跟一个上市公司不太一样，这里 ⛳有非常多的可能性。我拥有这么一家上市公司 ♎，市值数百亿、数千亿 ☻，如果有这么一家公司 ♒，伯克希尔想去拥有的话，如果股东们也同意 ⚾，我也会去考虑。我65岁的时候并不想退休 ☼，我想继续工作。所以 ❌，查理和我也会找准时机去下手，但是这样的情况不是对所有人都适 ⛴用。
伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特表示，美国需要和中国搞 ❢好关系，需要进行更多的自由贸易 ❥，这符合两国的共同利益。我觉得 ⛺制造这两个国家冲突的一切行为都是很愚蠢的 ✨。
巴菲特此前曾将苹果描述为他所知道的“可能是最好的企业” ✋，并强调苹果的设备对用户来说是多么不可或缺。他还称赞蒂姆·库 ☸克是“最优秀的CEO之一”，并表示这位苹果领导人将公司经营得 ☾非常好。
巴菲特：我们一直在做平衡的投资计划和决定，我不记得有做 ⛸过任何情绪化的投资。
芒格继续说道：“如果马斯克没有尝试过那些不合理的极端目 ➧标，他就不会取得现在的成就。”“他喜欢接受不可能完成的工作， ☻并把它完成 ❥。”相反，他说：“沃伦和我寻找的是我们能搞定的简单 ⛶工作。”
在“股神”巴菲特近60年的投资生涯中，伯克希尔·哈撒韦 ♌持有过多只银行股，他在2008年向高盛注资50亿美元，2011年向美国银行注资50亿美元。但疫情暴发以来，巴菲特陆续抛售 ♊银行股，仅保留了美国银行的持仓 ☽。他说：“我们仍然持有一家银行 ❎股票……我喜欢美国银行，我喜欢他们的管理团队，并向他们提出了 ⛅这个交易。所以我会坚持它。”
在“股神”巴菲特近60年的投资生涯中，伯克希尔·哈撒韦 ➢持有过多只银行股，他在2008年向高盛注资50亿美元，2011年向美国银行注资50亿美元。但疫情暴发以来，巴菲特陆续抛售 ⏬银行股，仅保留了美国银行的持仓 ♿。他说：“我们仍然持有一家银行 ♌股票……我喜欢美国银行，我喜欢他们的管理团队，并向他们提出了 ❗这个交易。所以我会坚持它。”
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“而REITs在二级市场的表现体现了一定的权益属性，因 ♋此投资人操作也相对比较谨慎。希望市场参与各方能够正确和理性地 ♉认识到REITs的收益和风险特征。”叶璟解释到。
值得注意的是，“股神”2022年出手押注西方石油公司的 ⛷股票，目前持股已超过20%，市场纷纷猜测巴菲特将收购这家能源 ☸公司。不过 ♍，巴菲特对此表示，伯克希尔·哈撒韦不会接管西方石油 ❗公司。他说：“有关我们购买控制权的猜测，我们不会购买控制权… ⛳…未来也许我们还会增持，但目前对仓位满意 ⏬。我们不确定要怎么做 ⌚。”
芒格就如何在快速变化的环境中保持成功向价值投资者提出了 ♉建议：“习惯于收益减少。”“给你机会的是其他人做傻事”，巴菲 ☺特说“人们会做重大且愚蠢的事情 ⌛，他们这么做的原因，在某种程度 ⚽上是因为他们比我们刚开始时更容易获得资金 。”