基本面总结：
1．美联储多位高官释放信号表示，9月前难有降息动作：
美联储多位官员连续两日释放强烈信号表示，美联储将“不急于降息”。周一期间，包括纽约联储行长John Williams在内的两位美联储官员暗示，由于经济前景的不确定性，决策者9月前或不会下调利率。“我们不可能在六月份就明白这里发生了什么，七月份也不会，”Williams在由抵押贷款银行家协会组织的一次会议上说。“这将是一个收集数据、获得更清晰图景并观察事态发展的过程。”美联储接下来三次会议将分别于6月、7月和9月举行。此外，周二期间，美国联邦储备局副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克在内的多位美联储高官均表示当前经济前景尚不明朗，倾向于继续保持谨慎“观望”态度。并释放强烈信号表示，至少在6月与7月不会调整美联储当前利率水平。受此影响，投资者对6月降息的预期已降至不足10%。高官们强调，需更多时间评估关税、消费与通胀等多重因素对经济的影响。美联储当前立场趋于谨慎，短期内维持政策稳定。
美联储多位高官发声。包括美联储副主席、美联储“三号人物”纽约联储主席在内的重量级官员均表示，经济前景不明朗，暗示美联储可能在今年9月前都不会准备好降息。
美联储在5月初的会议上维持利率不变，称关税带来的不确定性显著上升。政策制定者还认为，未来失业率和通胀均存在上行风险。
当前，美联储官员们正在采取谨慎态度，密切监测数据和通胀预期。美联储下次会议将于6月17-18日举行，投资者目前认为6月的下次FOMC会议上降息的可能性不足10%，并预计年内仅降息两次，每次25个基点，低于4月底时市场预期的四次降息。
特朗普政府已对多个美国贸易伙伴实施了大范围新关税，同时也在推进移民和监管政策的重大调整。经济学家们普遍预计，这些政策的变化将推动通胀上行，并抑制经济增长，但有关最终关税水平及其对经济影响的不确定性仍然很高。
美联储二号人物、副主席杰斐逊表示，美联储必须确保来自特朗普政府的政策变化引发的价格上涨不会导致通胀持续上升。杰斐逊称当前的政策立场“非常良好”，对经济具有“适度的限制性”效果，他主张在调整利率方面采取耐心策略，旨在维持公众对长期通胀的稳定预期。
当被问及穆迪评级公司上周五对美国信用评级的下调时，杰斐逊表示这不会改变美联储的政策立场。“我们会像对待其他所有信息一样看待这次降级。这并不会改变我们的职责。”
同日，杰斐逊还强调美联储在流动性方面的角色。他表示，美联储应随时准备向金融体系提供流动性，但同时警告不要采取可能助长过度冒险的做法。
美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，政策制定者们可能需要数个月的时间才能更清楚地了解美国经济前景。“我们不会在6月就能明白发生了什么，也不会在7月。这是一个收集数据、获得更清晰图景、并观察事态发展的过程。”
威廉姆斯强调，不确定性不仅影响美联储政策制定者们，也影响企业和家庭，因为他们难以预测特朗普政府的关税及其他政策将如何重塑美国经济。
和许多同僚一样，威廉姆斯表示，美联储可以慢慢评估新的数据。他指出，虽然通胀有所下降，且经济接近充分就业，但他仍在关注违约率和消费支出的趋势。他还表示，美联储当前的政策略为限制性，处于较好状态。
亚特兰大联储主席博斯蒂克也表达了类似观点，表明在一段时间内不打算调整利率。他建议等待3到6个月，以观察经济走向，他指出政策和经济的不确定性。“经济处于极大波动中，政策也在波动，不确定性很大。我认为我们需要等待3到6个月，才能看清局势。”
博斯蒂克特别担忧通胀及公众对未来物价上涨的预期。“考虑到我们双重使命的发展轨迹，我特别担心通胀，主要是因为我们看到预期正朝着令人担忧的方向变化。”
2．达拉斯联储行长Logan指出，美联储应强化利率控制机制：
在为周一于佛罗里达州费尔南迪纳海滩召开的亚特兰大联储2025年金融市场会议准备的讲话中，达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan表示，美国的中央银行应考虑加强机制，以在市场出现压力时更有效地防止货币市场利率飙升。Logan再次呼吁鼓励更多银行使用贴现窗口，并集中清算常设回购工具（SRF）操作。
“这些市场极其强大、深厚且具有流动性，这与它们在金融体系中的核心作用相称。但它们并非刀枪不入，” Logan说。在2022年出任达拉斯联储主席之前，她长期在纽约联储市场操作部门工作，并最终担任美联储证券投资组合的负责人。
近年来，为了弥补政府赤字并替代在量化紧缩过程种从美联储资产负债表上减持的证券，美国国债发行规模大幅增加。因此，一级交易商需要消化更多供应，而他们目前的持仓已接近历史高位，使其作为市场中介的常规功能受到限制。
Logan还指出，美联储应关注更广泛的市场利率，而非仅仅是联邦基金利率。
“在我看来，利率控制不仅仅是将联邦基金利率维持在目标区间内，”她说。
一些批评人士认为，美联储将联邦基金利率作为主要政策工具不再合适，因为这个市场本身规模非常小。该市场的日均交易量仅相当于美国商业银行资产的0.5%，其中国内银行占比更小。克利夫兰联储行长Beth Hammack曾表示，这个市场如今有多重要，是一个值得探讨的问题。
“联邦基金市场确实很小。而联邦公开市场委员会（FOMC）期望的货币政策立场，必须能够顺利传导到更大、更广泛的市场，尤其是回购市场。”Logan说道。
3．高盛拉响美元贬值警报：
美国当地时间周一，高盛研究部门发布最新报告显示，随着贸易紧张、政策不确定性以及美国经济增长放缓对投资者信心和对美国资产的外国需求产生压力，美元将面临贬值。
报告指出，由于“海外消费者抵制美国产品”以及关税消息公布后入境旅游减少，市场对美国资产的情绪正在恶化，这些因素都对GDP构成了轻微但持续的拖累。高盛称：“外国支出计划远超预期，而美国资产表现则相对疲弱，这一组合已经导致了部分短暂但活跃的资本从美国资产中撤离。”
此外，外国央行正在降低对美元的依赖，高盛警告称私人投资者也可能很快效仿：“如果政策干扰持续、‘美国例外论’继续受损，私人投资者可能会采取类似行动。”
高盛指出，目前的关税特点是“广泛且单边的”，这可能会将经济负担更多地转移到美国身上。该行表示：“美国企业和消费者变成了价格接受者。如果供应链或消费者在短期内缺乏弹性，那么调整的结果可能是美元贬值。”
关于提议中的10%普遍关税，高盛评论称：“虽然这一政策远未确定，但如今已具备实施的可能。当前的贸易紧张局势所引发的市场动态，至少在某种程度上为相较于特朗普第一任期的新选项打开了大门。”
4． G7声明调整或对美元构成威胁：
美国财政部长斯科特·贝森特将出席于本周二在加拿大举行的七国集团（G7）财金领导人会议。此次会议的焦点之一是贸易失衡和非市场经济行为，贝森特计划与G7的其他财金领导人共同讨论这些问题，并寻求让G7重新关注这些议题。
贝森特还计划在会议上与G7的财金领导人讨论如何通过私营部门的推动来实现经济增长，并誓言通过削减政府开支和监管改革来让美国经济重新私有化，认为美国经济过于依赖公共部门来推动增长。
此外，贝森特将在会议上推动G7专注于应对全球经济中的不平衡与非市场行为，长期批评亚洲大国的国家主导型出口经济模式，认为该模式引发了全球经济的不平衡。
对此，荷兰国际集团（ING）外汇策略主管Chris Turner表示，本周七国集团（G7）会议可能调整外汇政策措辞，即使微调也将引发强烈反应并打压美元。美国财政部或推动调整以鼓励其他货币升值，但面临欧洲央行等阻力。
Turner指出，在过去，尤其是1990年代和2000年代，G7的联合声明曾是表达汇率政策变化的重要工具。他质疑美国财政部是否可能尝试敦促G7其他成员接受对外汇段落的措辞进行调整，从而在某种程度上鼓励其他货币对美元有序升值，或者通过调整表述期待货币走势更多反映外部收支状况。
Turner提到，让欧洲央行和欧元区财长批准这些设想中的变动可能非常困难，因为他们希望避免欧元/美元出现大幅上涨，这只会加剧贸易挑战。
尽管如此，华盛顿目前正在与多达20个国家寻求达成贸易协议，而外界对于其实际运用的谈判筹码几乎没有透明度。
此前，Turner在2025年5月19日通过电子邮件发送的报告中警告称，本周七国集团（G7）会议中用于描述外汇政策的措辞可能不会改变。然而，即使是小幅调整也可能引发强烈反应，并导致美元走弱。
Turner总结说，调整措辞是一个低概率但高冲击的事件，可能会引发美元新一轮的显著下跌，特别是在欧元/美元和美元/日元这两个货币对上。考虑到欧元区和日本在G7中所占的权重，以及欧元和日元在国际贸易中的重要地位，这种调整可能会对市场产生深远影响。
5月21日周三，新西兰在基本面上暂无重要数据和事件公布。市场关注焦点将集中于5月22日周四期间，新西兰财政部即将公布的财政预算案；以及美国即将公布的制造业以及服务业采购经理价格指数（PMI）。
经济资讯
政府债务或创新高，双管齐下应对通胀与产业挑战。新西兰本周四预算案预计将宣布政府债务攀升至历史峰值，2024财年借款达400亿纽币，未来四年累计超1460亿纽币，主因国防支出激增（未来四年新增120亿，占GDP比重升至2%）及疫情后公共债务累积（净债务激增1200亿）。经济学家警告，经济脆弱性及自然灾害风险要求保留财政缓冲，尽管国债需求稳定，但BNZ、ANZ等机构质疑债务预测可行性，指出税收模型调整或致发债规模低于预期。
财政部长Nicola Willis同步推进结构性改革，拟打破Woolworths和Foodstuffs的超市双头垄断，引入Costco等竞争者以抑制物价（黄油价格一年涨65%），但强调“仅在有明确消费者利益时强制干预”。此外，政府追加5.57亿纽币电影补贴，避免国际制作撤离导致行业崩溃（直接就业超万人）。分析认为，高债务与通胀压力下，新西兰正平衡短期刺激与长期财政健康，政策成效取决于全球大宗价格及国内改革执行力。
政治资讯
毛利议员停职争议延烧 副总理开启多国外交行程。新西兰政府5月20日推迟对三名毛利议员停职表决，三人因2023年11月在议会辩论《怀唐伊条约》修正案时表演传统哈卡舞，被议会特权委员会指控“行为恐吓”，建议联合领袖Debbie Ngarewa-Packer和Rawiri Waititi停职21天、议员Hana-Rawhiti Maipi-Clarke停职7天。政府称延迟投票是为确保三人参与周四联邦预算审议，引发议会外抗议者聚集声援，工党批评处罚“过度”，呼吁以谴责替代。总检察长朱迪思·柯林斯强调此裁定无关文化歧视，而是“违反议事规则”，但反对党领袖希普金斯指出“新西兰史上从未实施此类严惩”，凸显原住民权利与议会规范的冲突。
同日，副总理温斯顿·彼得斯宣布开启多国访问，首站赴澳大利亚进行半年一度外长磋商，称澳新伙伴关系“至关重要”，将协调应对印太安全挑战。随后访问斯里兰卡（新西兰外长12年来首次）、尼泊尔（聚焦珠峰攀登纪念合作）及印度，评估双边关系进展。此行旨在强化南亚外交布局，平衡中国区域影响力。分析指出，国内族群争议与国际战略并行，反映工党政府兼顾多元文化治理及地缘利益拓展的双重挑战。
金融资讯
央行降息提振情绪，聚焦周四预算案新西兰标普/NZX 50指数周二上涨0.1%，收于12，644点，结束两连跌，公用事业与通信板块涨幅抵消医疗及运输股跌幅。市场情绪受东方大国央行降息刺激经济举措提振，中新紧密贸易关系强化乐观预期，但4月东方大国零售增速放缓引发需求担忧，或压制新西兰出口。
国内焦点转向周四将公布的政府预算案，预计将削减2025年基准支出。个股方面，Meridian能源（+3.4%）与Spark电信（+3%）领涨；费雪派克医疗（-1.6%）、奥克兰国际机场（-1.3%）及Mainfreight物流（-1.3%）表现垫底。分析指出，外部经济不确定性下，预算紧缩或成新西兰经济关键调节杠杆。
地缘战事
美国总统特朗普5月20日宣布，俄乌将“立即启动停火谈判”，并在与普京两小时通话后联合多国领导人协调。普京称谈判“方向正确”，但强调须解决冲突根源，未承诺无条件停火。特朗普提议梵蒂冈主持和谈，乌总统泽连斯基则倡议召开美、欧、俄、乌高层会议，但俄方拒绝直接会谈，坚持预设条件。
欧盟呼吁美加入对俄新制裁，而特朗普政府延续对俄缓和姿态，推翻拜登军援政策。分析指出，普京借谈判延缓国际压力，同时维持攻势；美欧立场分化削弱制裁效力，乌克兰担忧俄方缺乏诚意。尽管伊斯坦布尔接触重启，实质性突破仍需特朗普与普京首脑会晤，但短期停火前景渺茫，战事僵局或持续。
技术谋攻
1．技术总结：
高盛研究部门预计，随着贸易紧张、政策不确定性以及美国经济增长放缓对投资者信心和对美国资产的外国需求产生压力，美元将面临贬值。如果关税压缩了美国企业的利润空间、降低了美国家庭的实际收入，这种‘美国例外论’可能会被侵蚀。”2025年第一季度美元兑主要货币的走弱预计将会持续。这一预期令市场部分投资者对美元看涨情绪出现放缓迹象，并在经济衰退预期之下，缺乏充分买入美元的信心。
然而，美联储多位官员连续两日释放强烈信号表示，美联储将“不急于降息”。周一期间，包括纽约联储行长John Williams在内的两位美联储官员暗示，由于经济前景的不确定性，决策者9月前或不会下调利率。“我们不可能在六月份就明白这里发生了什么，七月份也不会，”Williams在由抵押贷款银行家协会组织的一次会议上说。“这将是一个收集数据、获得更清晰图景并观察事态发展的过程。”美联储接下来三次会议将分别于6月、7月和9月举行。此外，周二期间，美国联邦储备局副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克在内的多位美联储高官均表示当前经济前景尚不明朗，倾向于继续保持谨慎“观望”态度。并释放强烈信号表示，至少在6月与7月不会调整美联储当前利率水平。受此影响，投资者对6月降息的预期已降至不足10%。高官们强调，需更多时间评估关税、消费与通胀等多重因素对经济的影响。美联储当前立场趋于谨慎，短期内维持政策稳定。这一强烈的“鹰派”立场对美元形成有力支撑。
接下来纽币走势的主要驱动因素之一将集中在5月22日周四期间，新西兰财政部即将发布的财政预算案，以及美国制造业和服务业采购经理人价格指数（PMI）。根据此前新西兰政府总理，以及财政部长披露的财政预算案显示出相对乐观预期。然而，除非美国同日公布的制造业和服务业PMI指数呈现“一边倒”的放缓迹象。否则，纽币短期多头空间仍然受到潜在压力限制。
技术结构上的0.5935区域水平将成为纽币短期走势的关键“转折点”。自5月6日纽币跌破该区域以来，整体价格走势偏向弱势整理结构，并持续整理于该区域水平下方。尽管期间短暂攀升至0.5968价位水平，但最终收盘价格仍然受限于0.5935区域。因此，对于纽币多头而言，其短期多头情绪主要驱动力将在其成功站稳至0.5935区域上方后，才有望增加技术性买盘介入信心，推动其汇价看向0.6030/0.6000目标价格区域。
然而，如若纽币短期内持续承压于0.5935区域下方，则近期多头所构建的0.5850防御主线或将随之变得脆弱。纽币在有效跌破该区域防线后，将面临回撤至0.5750整体价格走势结构的关键性支撑区域。
总体而言，当前市场将继续以0.5935作为短期走势交易中枢，从而引发市场对其短期阶段性价格框架的重新审视。主要驱动因素将聚焦于5月22日周四期间，新西兰财政部即将发布的财政预算案，以及美国同一日公布的制造业和服务业PMI指数。
2．技术指标总结：
3．短线交易策略解析：
纽币短线关注区间：
0.5935-0.5890
4小时级别显示，纽币正窄幅交投于0.5920附近区域水平。市场当前在0.5935-0.5890区间形成密集交易，但区间高位震荡走势体现市场情绪正偏向谨慎乐观为主导。尽管汇价在区间高位的震荡体现市场交易偏向多头呈现，但连续两个交易日未能有效突破0.5935区域阻力的压力因素仍然存在担忧。
如若纽币汇价继续承压0.5935区域下方，伴随技术性买盘支撑的信心衰退，纽币短线或将再度回落测试0.5890区域支撑力度。并需谨慎在该区域防线被有效突破后，纽币将震荡下行至0.5870/0.5850价格区域的短线风险。
值得期待的是，纽币当前处于区间“高位格局”震荡整理，进一步呈现市场对其汇价看涨偏向，对空头形成潜在威胁。与此同时，市场基本面只要出现一丝乐观情绪，或将支撑纽币多头买入信心，推动其短线汇价反弹至0.5980/0.5968目标区域。值得注意的是，纽币收盘价格需成功站上0.5935区域上方后，才有望凝聚多头积极看涨驱动力，为其通往0.6030/0.6000高位整理格局打开新的反弹上行空间。然而，如若汇价无法成功收破至0.5935区域上方，尽管日内展现积极走高迹象，但依然存在回落风险。
综合而言，当前纽币短线价格正处于0.5935-0.5890区间的“高位格局”进行震荡整理。呈现市场谨慎但乐观的交易倾向。但也同时暗示多头仍然缺乏充分的买入信心，以至于在该区域水平下方“犹豫不决”。因此，在乐观情绪的驱动之下，仍需谨慎纽币短期回落风险。纽币短线价格走势路线可参考：
上升： 0.5935-0.5980/0.5968-0.6030/0.6000
下跌： 0.5890-0.5870/0.5850-0.5820/0.5800
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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（转自：领盛Optivest）
责任编辑：郭建
“（日元）甚至可能跌破160，可能是在明年，”现任印度 ❡经济研究所所长的榊原英资在东京表示。在160水平，日本当局“ ⚓可金沙乐娱官网能倾向于出手干预以支持日元汇率。”
以《优化创新生态，提升城市动能》为题，仇保兴进行了分享 ❤。科技生态是什么东西呢？在仇保兴看来，确实很复杂，但是可以分 ♑三个词：微观、中观、宏观。
本报记者 罗曼 【编辑:森村诚一 】
