近日，受“对等关税”的影响，全球资本市场、原油期货、贵金属、加密货币等资产遭受重创。其中，除了道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数大跌，日经指数、韩国综合指数、MSCI亚太指数均出现不同程度的超跌。在外围不确定性加剧之际，兼顾收益和稳健属性的自由现金流策略配置价值凸显。在此背景下，正在发行中的富国中证800自由现金流ETF（场内简称：800现金流ETF，基金代码：563990，认购代码：563993）将于4月11日结束募集。根据基金合同，800现金流ETF可月月评估分红，最多每年可分红12次。
据悉，自由现金流是公司分红的基本条件，可以反映企业可自由分配给股东或用于再投资的实际现金能力。从自由现金流的优势来看，既能比净利润更真实反映企业盈利能力，也能在经济形势不确定的情况下，更好地应对波动和不确定性；此外，自由现金流策略可以更敏锐捕捉企业业绩周期，而分红相较于业绩周期往往存在刚性。简单来讲，自由现金流衡量的是企业“赚取真金白银”的能力，充沛的自由现金流可以做到“进可攻、退可守”。
可以说，富国中证800自由现金流ETF的推出恰逢其时，该ETF紧密跟踪中证800自由现金流指数（简称“800现金流”）。该指数在剔除金融和地产行业基础上，精选50只自由现金流率较高的上市公司。从行业来看，前五大行业分别为石油石化、煤炭、家用电器、食品饮料和交通运输，合计占比71%。而成分股方面，中《558彩票app下戟》大市值权重占比高，千亿市值以上的股票权重占比超70%，且央、国企占比近60%。
基于此，800现金流指数风格更偏价值，但又优于价值相关指数的表现。Wind数据显示，在2015年至2018年期间，价值因子整体有效性较强，从全收益口径来看， 800现金流指数同期表现优于800价值指数；而自2021年至2024年期间，价值风格回归，800现金流指数同样优于800价值指数。
与此同时，从中长期风险收益水平来看，800现金流指数比同类自由现金流和红利指数性价比更优。Wind数据显示，截至2025年3月24日，800现金流指数自基日以来收益率达332%，较300现金流、500现金流和红利指数表现更优。缩短至近六年，自2019年以来，800现金流全收益指数单年度收益率分别为26%、13%、32%、2%、21%和40%。
因此，跟踪800现金流指数的800现金流ETF（基金代码：563990，认购代码：563993）为投资者提供了“稳中求进”的新工具。从当前时点来看，或处于不错的配置窗口期。一方面，近年来监管层强化上市公司分红约束，鼓励通过回购、派息回馈股东，与自由现金流指数的选股编制逻辑高度契合，自由现金流充沛的大中市值公司有望提高分红比例。另一方面，800现金流指数市盈率（TTM）为10.9倍，处于近十年约20%分位，相较于主要宽基和各自由现金流指数，800现金流的市盈率（TTM）更低。对于普通投资者而言，在经济弱复苏的背景下，800现金流ETF或可作为平衡科技板块投资的底仓工具。
责任编辑：王珂
