综上 ➣，我们认为欧元/美元的走势在明年上半年仍会有所反复 ♍。在美元反弹、欧洲经济弱势和能短缺等因素的影响下，欧元可能会 ☺向平价方向有所回调。另外，在ECB持续收紧货币政策的催化下（ ♍图表28） ♊，意大利和希腊等国家的融资成本上升可能会导致主权债 ✊务问题的发酵。这也会对欧元造成一定的压制 ♉。但到了2023年下 ✋半年，如果欧洲能源供给能够找到稳定的解决方案，在美欧央行结束 ☽紧缩和利率下行的带动下，欧洲经济有望出现一定的反弹 ⏩，足球比赛去哪里买比较靠谱加上美元 ⌚也有可能在2023年年中左右逐步见顶，那么欧元/美元可能在下 ⚡半年有一定程度的走高空间。我们预计，欧元在2023年底将会到1.10的水平。
► 疫情防控优化：2022年11月以 ☻来，我国的疫情防控政策出现了明显的优化迹象。11月10日、中 ⏱共中央政治局常务委员会召开会议[4]，听取新冠肺炎疫情防控工 ❤作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日 ⌛、疫情联防联控机制综合组发表了优化防控工作的二十条措施的细则[5]，其中包含众多优化措施，如密接隔离时间的缩短、次密接不 ⛲再判定、取消入境熔断机制、对阳性判断标准的明确化、入境人员隔 ✊离天数的缩短等等。11月29日 ❤，国务院联防联控机制综合组印发 ✅《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》[6]，要求进一步加快 ☽推进老年人新冠病毒疫苗接种工作 ❧。11月30日、孙春兰副总理强 ☺调[7]，随着奥密克戎病毒致病性的减弱、疫苗接种的普及、防控 ♓经验的积累 ❍，我国疫情防控面临新形势新任务 ♈。12月7日疫情联防 ✌联控机制综合组公布了[8]《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防 ⛄控措施的通知（新十条）》，进一步优化了疫情防控。在疫情防控的 ⏱优化之下，我们感受到经济活动正在重新活跃 ♈，此前受疫情扰动较为 ☻明显的几个城市的地铁客运量皆出现了明显提升（图表13）、百城 ❗拥堵延时指数等数据也明显回升（图表14） ♎。我们认为短期内疫情 ⛻的扰动或有所扩大，但是疫情防控的优化或将对明年经济活动的复苏 ➡带来较大支撑，随着时间的推移，相关正面效应将愈发明显。
延续2022年经济工作的要求，会议强调2023年“要坚 ⛪持稳字当头、稳中求进”。
图表5：美国花旗宏观经济意外指数跌至负 ❧数区间
从市场角度看，受多重因素影响，今年很多股票的估值都处在 ☺历史底部区域。随着企业盈利的逐步改善，在当前估值水平较低的情 ❤况下，接下来的投资机会将会很多 ⚡。
疫情之前中国香港为全球人气的旅游目的地之一，疫情之前每 ❧月约有500万游客进入中国香港观光旅游，其中大部分来自于中国 ⏰大陆，而这一数字在疫情之后出现了大幅减少（图表67）。我们认 ❗为伴随疫情防控政策的优化，2023年的中国香港入境人数或出现 ♊明显反弹。疫情前中国香港的服务收支每年有2000亿港币的规模 ❦，疫情之后该数字减少至1000亿港币附近 ⛔，伴随入境游客恢复， ♿中国香港的服务收入或存在1000亿港币的恢复空间（图表68） ♎，进而或能再度利好港币汇率。
澳大利亚主权财富基金未来基金(Future Fund)正在 ❌为全球各地持续存在的通胀压力做好准备，并押注黄金和其他大宗商 ❦品将抵消各类资产类别回报率下滑的影响。未来基金首席执行官Raphael Arndt表示，该基金1930亿澳元(约合1300亿美元)资产中有少数投资于黄金，这是该基金首次涉足大宗商品 ♋领域。
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业内人士认为，地产行业深度调整，房企精简架构较为普遍， ➣“多由三级架构变成两级架构，甚至由总部直管项目。”
图表2：2022年年初以来G10货币相 ♐较美元变化率
本报记者 马石 【编辑:松本友 】
