相比美国通胀指标的见顶回落，欧元区的通胀问题也较为棘手 ➢，预计2023年将难逃“滞胀” ⛶。受俄乌冲突与能源危机的持续影 ⌛响亚慱体育appios专业版，欧元区天然气、电价暴涨，11月CPI同比增长终值为10.1%，预期10.0% ♒，前值10.0%。展望2023年，一方面 ⛺，能源危机并未得到根本解决。虽然目前欧盟储气库几乎已满，欧洲TTF天然气单位价格大幅下降，缓解了担忧 ⚽。但随冬季到来，欧盟 ♌的能源安全仍面临挑战 ♏。比如，美国和卡塔尔的天然气项目量产之前 ♌，全球LNG供应仍面临紧缺；北溪管道供应的不稳定；天气变化对 ♍新能源发电量带来扰动等。另一方面，欧盟劳动力市场供需失衡，存 ♿在“工资-通胀”螺旋的迹象。欧元区的劳动力市场紧张 ♑，职业空缺 ♊率不断攀升 ♐，同时失业率处于历史低位。这意味着企业为了招聘员工 ♓只能大幅加薪。受此影响，欧洲不少高耗能企业减产甚至停产，工业 ➣陷入企业外迁、产业转移困境，居民消费受通胀抑制，经济“滞胀” ❢已板上钉钉 ⚽。根据欧洲央行加息终点比较一致的预期，在2023年6月之前加息至3.25%，并或在2024年开始降息 ♋。据IMF ⛴预测，2022年的GDP将会由2021年的8.8%增速下降到3.1%左右，并于2023年进一步下降至-0.2% ⛼。
五、以核心资产、金融地产为 ⏰代表的价值板块仍有修复空间
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此外，当前价值板块估值仍处 ♊于亚慱体育appios专业版历史底部区域，存在修复的空间 ❓。其中，金融 ♊地产估值在经历过去几年的连续回落后，当前已处于2010年以来 ⛶的15.2%分位。而核心资产方面，以茅指数为例，尽管从纵向对 ⛺比来看仍较高，但这在一定程度上是由于近年来A股估值体系的变化 ❧驱动。且当前也已较前期高点有了明显的回落 ⛵，配置性价比逐步显现 ♋。
从2022年全年券商金股成绩单来看 ⛷，2022年各券商金 ⛪股组合的收益率终究未能摆脱“靠天吃饭”的命运。
儿童对药物的耐受性和反应性与成人不同，成人可以用的药， ♊对儿童可能是禁用或慎用。
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私募基金方面，私募基金存量 ❤仓位回升和发行回暖有望带来双重增量。一方面 ⛹，随着内外部扰动因素正逐步缓解 ⚽，私募业绩有望迎来改善，私募基 ♊金新发端预计也将随之回暖。另一方面，截至2022年12月9日，私募规模和仓位均已回落至69.56%，处于滚动三年37.6%的较低水平，后续具有较大抬升空间。
本报记者 张凤翼 【编辑:唐伯虎 】
