◎记者 汪友若
上周A股市场出现阶段性调整，沪指全周收跌3.52%，创业板指收跌3.36%。对此，机构观点普遍认为，在经历前期大幅上涨后，市场消化短期拥挤交易是正常现象，良性调整才利于行情再向上。中期视角来看，随着增量政策渐次落地，景气数据逐步验证，长期基本面得到有效支撑，行情有望从情绪市逐步转向复苏市。
A股短期继续调整幅度有限
华金证券认为，从情绪、领涨板块成交额占比、成长行业轮动等指标来看，A股短期继续调整幅度有限。并且，历史经验显示，影响A股中短期走势的核心因素是政策、外部事件、流动性。当前来看，政策和外部影响因素依然偏积极，流动性维持宽松，A股后续大概率维持震荡偏强趋势。
兴业证券认为，面对阶段性的震荡波动，投资者应保持多头思维、积极应对。“阶段性快涨之后的颠簸、分化，其实是等一等股市和经济的良性互动。行情震荡向上，才能走得更远。”兴业证券称。
估值中枢有望持续抬升
中国银河证券表示，从9月24日开始，A股实现了大幅上涨，这主要是由政策层面持续积极表态、增量资金不断流入等共同推动的。近期出台的一系列政策组合拳进一步缓解了投资者的担忧，显著提振了投资者信心。未来市场关注的政策重点可能在扩内需、政策重点发力方向上。影响A股中期趋势的主要因素是基本面和投资者预期，市场中长期走势取决于经济恢复增长程度。伴随政策加码，A股估值中枢有望持续抬升。
从游资风格向常态化回归
市场风格方面，民生证券表示，上周A股市场游资风格出现逆转，成交额下降，隐含波动率回落，单位换手率带动的涨跌幅变化处于低位。而这一现象背后的直接原因是投资者结构的变化：表征游资力量的龙虎榜成交额占A股整体成交额比重明显下降，两融买入额占全A成交额比重也有下降。
民生证券分析认为，A股在2015年3月至6月、2015年10月至11月、2019年1月至4月、2020年6月至8月出现过4次市场在极高波动率下大幅上涨的情况。这四轮行情随后均出现了成交额下降、隐含波动率下降、单位换手率带动涨跌幅回归正常水平的特征，并且出现明显的风格切换。
因此，该机构判断，A股市场正在从游资风格向常态化回归，国内经济修复既减弱了市场对政策预期的博弈，又有助于市场向基本面现实回归。
配置方面，中国银河证券认为，短期科技板块仍然是市场关注的焦点，特别是芯片、半导体、鸿蒙、AI产业链和信创等领域。长期来看，这些板块的长期景气度较高，建议投资者聚焦受益于有政策助力预期的成长《天博体育官网地址查询》型价值股。
责任编辑：江钰涵
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