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　　随着个人养老金制度全面落地，个人养老金发展进入“公募时 ⏲间”， 个人养老金基金也成为不少基金公司争相布局的新战场。m6平台

　　去年底22年A股盈利收缩已是市场共识 ❓，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ⚽背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 ⛹，A股21年估值收缩 ☺仅14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ⛄。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年A股估值继续向下挤压17% ❡。

　　“但在这一过程中，墨西哥同样面临诸多挑战。”李萌解释道 ➣，一方面，随着年初《区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）》正 ♓式生效，亚洲经济活力进一步显现 ☼，已成为全球经济增长的重要引擎 ⛅。因此，已扎根此地的多数外商并非愿意放弃在亚洲区现有的投资与 ⌛生产，希望分得更多地区发展红利；另一方面 ⌛，墨西哥有廉价劳动生 ♋产优势但工人普遍技术水平不高，高级技术人才外流现象较普遍，在 ♍亚洲等地的投资商若想“移师”墨西哥，需要进行大量前期技术投入 ☸。

　　郑恺 ♈：联席首席分析师 ⛶，8年A股策略研究经验。

　　5.1 海外流动性：美联储继续紧，但不久退坡

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　　0：00-15：00 顺义区赵全营镇板桥村北京贵祥和豆♈制品厂；

　　芯驰科技副总裁陈蜀杰告诉中国新闻周刊：“中国汽车销量占 ♊全球的1/3，但是中国的芯片目前连5%都不到，我们还有很大的 ⛔市场空间去追赶。”

　　在品牌关注度方面，根据百度数据研究中心的报告 ✍，在天然活 ⚽性化妆品方面，相宜本草关注度占比21.2%，排名第一；护肤品 ♉关注度排名中，相宜本草以 5.64%的关注度排名第二。

　　分析员  李求索 SAC 执业证书 ♐编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991

　　征战2023年 公募基金产品继续“全产业链”布局 

　　布恩罗斯特拉表示，她认识到近岸外包对墨西哥的重要性，强 ♊调墨西哥、美国或加拿大都不希望在USMCA磋商中发生对抗。

　　上周上证综指PE为12.43，环比上升1.71%；茅指 ⏪数PE为23.76，环比上升4.46%；创业板指PE为39.48，环比上升3.43%。

　　“未来ESG责任投资有望迎来巨大的发展机遇。”汇添富基 ❢金相关人士表示，公司将借鉴国际经验，立足中国国情，继续完善ESG主题基金布局，强化产品设计 ❤，积极融入各类ESG投资策略， ⚡力争为投资者带来长期、可持续的业绩回报。

　　郑恺 ⛷：联席首席分析师 ♍，8年A股策略研究经验。

　　 ➡回顾22H2，全球处于高通胀带来追赶式暴力加息+经济出现衰退 ⛄压力时期。22H2，海外宏观环境的核心矛盾是“经济出现衰退压力+政策腾 ♉挪空间有限”。 ⌛欧美通胀“高烧难退” ❤，货币政策“坚决紧”抑制通胀，“暴力加息 ♌”进一步加剧经济衰退压力，欧美央行“政策腾挪空间”有限。我们捕捉到当前海外宏观环境出现的两个极端异 ☺常信号：（1）10Y-2Y期限利差持续倒挂；（2）股权风险溢 ♊价模型显著背离。极端异常信号背后反映当前海外宏观环境的核心矛 ⌛盾“经济衰退压力升温+政策腾挪空间有限” ♐。长期来看，当前可类比阶段为70年 ⏲代大滞胀“沃尔克时期”，1979年7月-1980年2月和1980年11月-1981年9月。从短期维度来看，类似22年7-11月的资产表现特点（“股债双杀”，美股下跌，美债利率显著上 ♐行）的可比阶段为1979年8-10月和1980年11月-1981年9月 ❗。

　　3．“中国特色估值体系”将引领资本市场定 ❤位提升。

　　本文摘自：2022年12月4日已经发布的《情绪回暖，市 ☻场仍处布局期》

　　郑恺 ♋：联席首席分析师 ♌，8年A股策略研究经验。

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　　诚如其言，河南一直想成为并且坚持在成为投资兴业的热土、 ❤创新创业的沃土。2021年河南省发出项目建设最强“动员令”， ⛼树起了“项目为王”的导向。一年多来，通过抓项目、抓创新、开展 ❌“万人助万企”活动等 // ☹，河南经济强劲反弹，创新发展蔚然成风。

　　乙类甲管已近3年

　　1． “稳增长”政策加码受益——（1）“第二支箭”的延期、扩容带来 ❢的地产政策加码；（2）政策“再加杠杆”，设备更新贴息贷款 ⚾受益的医疗设备和休闲服务。