01
业绩疲态尽显
股价腰斩不止
儒竞科技成立于2003年，以HVAC/R领域业务起家，拓展工业伺服及控制系统领域、新能源汽车热管理系统领域业务。目前公司公司下设全资子公司：（1）儒竞智控（前身为儒竞艾默生），主要从事暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域业务；（2）儒竞自控，主要从事工业伺服驱动及控制系统领域业务；（3）儒竞电控，主要从事新能源汽车热管理系统领域业务。
主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。HVAC/R领域为公司基石业务，其中商用空调和热泵细分领域的营收占比较高。
虽然公司2021、2022年业绩有较高的同比增速，但其中主要原因更多的是行业需求压缩后的短暂爆发，其中欧洲热泵市场方面，由于主要由于（1）俄乌冲突下的天然气价格上涨；（2）燃油/燃气锅炉禁令；（3）针对热泵的补贴或税收优惠；（4）疫情导致供应 链受损、热销情况下担心产品短缺而催生的备货需求等原因，2021、2022年 EU-14 热泵销量增速分别为 32%、38%。商用、家用空调方面两大领域需求，同样是在2021年开始短暂爆发了一下。
不过2023年公司全年营收规模同比下滑4.28%，而号称第二增长驱动的新能源车业务支撑，其体量依旧占比过低，未能撑起大旗，2023年归母净利润较2022年同期持平，业绩已经没有增势了，此背景下公司股价自上市开始便一路下滑，累积最大跌幅超58%。
02
2024全面转跌
短期热点难以支撑长期行情
时至2024年上半年，公司营收规模同比已经缩减了16.14%，加上各项费用率不同程度的增加以及毛利率下滑，公司归母净利润同比跌幅进一步扩大至19.31%。而根据公司最新披露的三季度，公司前三季度归母净利润跌幅已经达到了25.71%，业绩下滑态势显著加剧。
就在儒竞科技业绩同比大幅下跌的时候，竞争对手三花智控2023、2024前三季度净利润同比增速分别达到了13.51%、6.59%；汇川技术则是9.77%、1.04%；麦格米特在2023年同比大幅增长33.13%的高基数情况下，2024前三季度净利润也只是下滑了14.82%，均全面优于儒竞科技。而且要知道的是，儒竞科技的净利润体量是可比公司垫底且差距十分明显的。
此背景下，公司在行业需求短期爆发的2021、2022年不断下滑的研发费用率，也不得不在2023年重新加回来，2024年前三季度的研发费用率已经升至8.46%，是近年来的最高点。竞争力欠缺的儒竞科技，公司只有更多研发投入才有可能不被淘汰，这也意味着公司之后的净利润表现压力更大。
虽然儒竞科技正在被竞争对手全面甩开，但公司“不甘落后”，换赛道成了其选择之一。
此前公司在公告中提及，在自动化领域加大了细分应用行业及机器人等细分市场领域的研发投入力度，聚焦重点行业和机型，充分发挥研发的经验和优势，开发客户定制化、行业定制化以及驱控一体的伺服产品，结合对客户设备工艺的深度了解，通过设计优化降本增效，为客户提供优质解决方案，力争工业自动化领域成为公司未来强有力的增长点。
这一说法切中了当下十分热门的人形机器人板块，然而2025年1月，儒竞科技在互动平台明确表示：耗时逾年的人形机器人研发仍处实验室阶段，商业化落地遥遥无期。这一回应打碎了不少投资者对其“机器人概念股”的幻想。
此外，ESG评级垫底也在不断拉低市场对其的印象评分。
在华证指数2024年ESG评级中，儒竞科技以CCC评级位列行业第235名，环境维度得分56.72（行业第277），社会维度73.43，治理维度81.16。这份成绩单，揭开了公司“重利润轻责任”的疮疤。
作为变频节能企业，其资源利用效率低于行业平均水平，一度被质疑“赚着绿色经济的钱，走着高污染的老路”。同时期社会维度中产品责任得分也很低，一定程度显示其客户数据保护机制方面的弱势，为未来法律纠纷埋下隐患。
就目前来看，靠着需求提前透支撑起了两年业绩增长后，儒竞科技业绩疲态、竞争力问题已经全面暴露出来了，尽管在热门板块炒作下股价有所回升，但依旧难改其本质。
- END -
更多精彩视频就在全景财经视频号!
点击图片可直接阅读
更多精彩内容请关注《广发彩票app下载网站》全景财经微信公众号
美国11月通胀回落，美联储12月加息50bp符合市场预 ♋期。目前加息放缓较为确定，黄金上周周中冲高；欧央行周五的“鹰 ➦声”使得金价有所回落 ⛴。另一方面 ❣，前期“高通胀+高利率”使得经 ⛵济广发彩票app下载网站下行趋势也较为确定 ♎，美国美债利差倒挂程度进一步加深，显示出 ♑目前市场衰退预期仍在加强；而市场风险偏好抬升，对贵金属依然构 ♌成一定利好 ➣。无论经济衰退先于通胀回落验证还是实际利率回落提前 ⏫验证，衰退预期与避险需求对黄金价格均构成一定支撑。虽然美联储 ♑后续可能审慎控制市场预期，货币政策的转向仍需等待，短期内市场 ☼交易层面偏谨慎、或有波动调整；但下一个风险点出现之前，美元以 ♉及实际利率上行空间或有限，贵金属有望获得边际反弹动能，贵金属 ⛽价格大周期的拐点或已显现。后续除了加息幅度，需进一步关注货币 ♑政策的时间节点及边际转向趋势。长期仍需继续观察全球宏观经济走 ☻势及地缘政治局势发展 ⛲，警惕通胀反复、美联储超预期紧缩的风险。
从数 ♐据上来看，持股16%的第一大股东澳洲联邦银行并未参与优先 ♌配售，老股东合计配售仅为43.15%，认可度并不高。 ☺普通股投资者单账户顶格申购平均中签达到0.43签，相 ⚡当于“两户中一签”的水平 ➥，以首日收盘价算，中 ✨一签相当于亏了40元。
本报记者 审配 【编辑:山奇 】
