北京时间4月14日晚，美股周一高开，科技股领涨。美政府上周五宣布暂不对部分消费电子产品征收关税，令市场情绪得到提振。但美国总统特朗普13日称，美政府并未宣布任何关税“豁免”，相关产品只是被转移到另一个关税类别。
据媒体周一报道，特朗普反复无常的关税政策又发生了变化。
美国政府相关网络平台11日晚发布信息，对部分电子产品豁免所谓“对等关税”。但美国总统特朗普13日在社交媒体上发文称，美政府并未宣布任何关税“豁免”，相关产品只是被转移到另一个关税类别。
美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）周日表示，对部分电子产品的关税豁免只是“暂时性的”，不是永久性的。
美国媒体形容，特朗普和卢特尼克的最新言论，让特朗普政府的关税政策乱上加乱。有证券公司高管炮轰，白宫不断传出的消息造成了大规模混乱，令整个行业和投资者头晕目眩，给试图规划供应链、库存和需求的公司带来了巨大的不确定性。
在此之前，美国海关和边境保护局（U.S． Customs and Border Protection）周五晚间报告称，特朗普免除了智能手机和电脑以及半导体等其他设备和零部件的新“对等”关税。
特朗普在Truth Social的一篇帖子中表示，这些产品仍然“受现有的20%芬太尼关税的约束，它们只是转移到不同的关税类别。”
特朗普在本月早些时候宣布所谓的“解放日”关税后，美股七巨头（Magnificent 7）的股价严重承压。
上周是华尔街有记录以来最动荡的交易周之一。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）周四飙升至 50 以上，美股回吐了一天前的部分历史涨幅。周三，在特朗普宣布对其多项新关税税率实施90天缓期后，市场飙升，标普500指数创下二战以来第三大单日涨幅。
特朗普关税使市场对债券市场和经济衰退充满担忧。作为传统避险资产的美债本周持续被抛售，美国国债收益率不断走高，上周美国10年期国债收益率创2001年来最大单周涨幅。
美元连续第五天下跌，跌至去年10月以来的最低水平，投资者担心特朗普政府在关税政策上的混乱将促使交易员远离美国资产。
凯投宏观副首席市场经济学家Jonas Goltermann表示：“说美元的储备货币地位和全球主导角色正在受到挑战，已经不再是夸张——尽管维持美元地位的惯性和网络效应短期内还不会消失。”
Wisdom Tree UK的宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示：“上周的好消息是，特朗普也有承受痛苦的极限，而美股可以在一定程度上对他的政策形成约束。到了下半年，这一点可能会变得更加明显，迫使他在关税的问题上退让。当前还只是征税战的早期阶段，离最终结果还有很长一段路要走。”
Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示：“我认为达成协议并最终降低关税的可能性略有增加，我对近期的消息面还算乐观。但贸易谈判破裂的风险依然存在，我们仍然担心整体关税水平以及不确定性持续的时间——因为这种不确定性本身就已经造成了伤害。”
他说：“如果你是一家美国公司，你可能已经推迟了招聘和资本支出。如果最终不得不削减成本，那就是我们最不希望看到的局面。”
Chief Executive机构周一发布的一项调查显示，越来越多的美国高管现在预计美国经济将在不久的将来进入衰退。
据开展这项调查的行业组织Chief Executive称，在4月份接受调查的300多名CEO中，62%的人表示，他们预测未来六个月将出现不同程度的经济衰退。这比3月份的48%有所上升。
该机构的数据突显了美国企业内部对美国经济前景的日益担忧。对即将到来的经济衰退的担忧在过去两周达到沸点，因为美国总统特朗普的关税政策反复无常，加剧了金融市场的波动性，并在一些消费者中引发了恐慌。
事实上，约四分之三的受访CEO表示，关税将在2025年损害他们的业务。大约三分之二的人表示，他们不支持特朗普提议的征税，其中许多目前处于停滞状态。
明尼阿波利斯联储行长卡什卡利近日就当前经济政策与市场形势发表观点，称美联储不替贸易战兜底，只管“按住通胀”。
他指出，尽管特朗普政府的贸易政策持续调整，但投资者正在逐步适应这一新常态，市场对未来走向已形成理性预期，他对市场在消化特朗普不断变化的贸易政策后保持有序充满信心。
卡什卡利强调，美联储的核心使命是锚定通胀预期，避免关税政策推升通胀压力传导至长期利率。卡什卡利表示：“美联储的职责是控制通胀，而非直接干预贸易政策。”
他强调，当前全球投资者都在重新校准对“美国新常态”的认知，而美联储对此类结构性调整“没有直接干预工具”。他进一步阐释道：“我们能做的，就是确保通胀预期不失控，同时平滑政策调整过程中的市场波动。”
值得注意的是，美联储内部已就应对关税冲击形成共识——多位官员明确表示，不会将降息作为对冲贸易风险的“保险工具”。多位美联储官员将于本周密集发表讲话，他们的最新表态将受到市场密切关注。
焦点个股
苹果股价走高。据称特朗普政府豁免部分消费电子产品的对等关税。
何小鹏称小鹏汽车已训练出国内“独一无二”大模型。
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