1、宏观。海外方面，美联储连续快速加息的“后遗症”开始 ☺显现，欧美中小银行先后爆发挤兑风险，虽然在央行和政府的快速提 ➠供流动性和不断斡旋下该事件走向缓和，但潜在的“黑天鹅”风险并 ⛄不yx1102印象彩票能有效排除，另外控通胀和金融潜在风险下 ♌，美联储政策陷入两难 ❢，市场押注美联储政策转向，风险偏好也迅速回暖，并导致美元指数 ♓走弱，但站在高利率环境以及潜在金融风险的角度去思考 ♊，海外的经 ❗济或需求前景已并不能成为支撑大宗走高的因素；国内方面，经济修 ⛽复仍在进行 ☽，市场回暖偏缓慢，且国内传统旺季下，政策支持力度开 ➢始放缓，“稳增长”和“调结构”并行下需求或始终面临不温不火的 ☾局面。

　　美联储风雨无阻的加息并没有坚定市场对于美国经济以及欧美 ⛪银行业的信心，甚至一度定价今年年内美联储将降息100个基点。 ➠我们认为，基于美联储货币政策制定方式以及模型测算的角度，在通 ⛸胀持续高压的条件下（2月美国通胀数据显示核心服务通胀压力仍在 ❣），美联储不会轻易快速转向，未来市场波动或将加剧，市场的预期 ♓跟实际可能的加息路径之间或会有很大差距。

　　总结而言，银行持有较多的证券资产使其在利率上行过程中的 ♓减值压力较大，也降低了面对突发流动性冲击的抵御能力 ⛶，但信用风 ♎险并不算高 ❡，资产中MBS尤其是私人部门MBS明显低于2008年。在未来紧信用过程中，中小银行的商业地产是“薄弱环节 ☸”，值得关注。

杨萱庭 SAC 执业证书编号：S0080122080405

　　3月19日Finma表示 // ☹，价值约170亿美元的瑞信债券 ❤将被减记为零，这意味着其持有人将失去所有投资的价值 ❌。瑞士政府 ⛄此举令规模达2500亿美元的欧洲银行债务市场的投资者大为震惊 ⚾。被减记为零的债券被称为应急可转债或CoCo债券，也被称为AT1债券，即额外一级债券。2008年金融危机后，欧洲银行被要 ⛔求保持一定水平的高质量资本，允许他们通过可转换债券增持资本金 ⚓，yx1102印象彩票如果银行遇到严重麻烦，这些债券可以转换为股票，或者完全降级 ❦为零。

　　招股书显示，蜂巢能源本次发行股数不超过10.81亿股（ ♐行使超额配售选择权之前），不超过12.43亿股（全额行使超额 ✋配售选择权后）。

　　美联储风雨无阻的加息并没有坚定市场对于美国经济以及欧美 ♑银行业的信心，甚至一度定价今年年内美联储将降息100个基点。 ⌚我们认为，基于美联储货币政策制定方式以及模型测算的角度，在通 ☽胀持续高压的条件下（2月美国通胀数据显示核心服务通胀压力仍在 ♎），美联储不会轻易快速转向，未来市场波动或将加剧，市场的预期 ⏬跟实际可能的加息路径之间或会有很大差距。

　　妃鱼C端寄卖业务负责人释空告诉第一财经记者，妃鱼早在2018年10月就切入二手奢侈品赛道了。5年间，她见证了二手奢 ✊侈品市场的变化。成立之初，妃鱼是做一手奢侈品跨境电商的，但2018年年底时出台了电商法，跨境商品的政策有所变动 ⏬，导致清关 ♏周期较长，客户体验有所受影响。在这种情况下，妃鱼便想到了开辟 ➥二手赛道。彼时，恰恰也是二手奢侈品市场急速增长的时期。

　　加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets LLC）商品策略主管Helima Croft表示， ❢“欧佩克领导层很可能会决定，没有必要在下周行使额外减产的选择 ♍权。但我们认为，只要未来油价重回下行轨道 ♑，该组织必定会有所行 ☸动。”

　　基金隐形重仓股TOP20

　　投行业务方面，中金公司稳居行业头部 ⛸。2022年中金公司 ♊投行业务收入约70.06亿元，仅相较2021年的70.36亿 ♍元微微减少3000万元，营收仍然处于高位 ⛄，业务发展依然保持稳 ♋健。

　　本报记者 刘复之 【编辑:赵基 】