来源： 证券市场周刊
近期，公募基金年报披露落幕，公募产品在过去一年的利润表现完全曝光。Wind资讯的数据统计表明，全市场21911只基金的利润合计为1.31万亿元，其中大约76.7%的产品取得盈利，11只产品利润超过百亿元，多数为ETF基金。从公司来看，易方达与华夏位列前茅。
同时，根据对基金类型是偏股混合型、普通股票型、灵活配置型三种的统计，基金经理上任时间大于10年，任职以来的年化回报大于10%，多份额仅保留A类，满足条件的基金有38只，其中规模大于百亿元的包括了朱少醒的富国天惠精选成长、谢治宇的兴全合润和萧楠的易方达消费行业。在震荡起伏的二级市场中，这些成名已久的公募老将究竟如何规划组合的阿尔法和贝塔，成为最大的看点。（如果将前十的重仓股作为组合贝塔的话。则11到20位的股票可以被当作组合的阿尔法）
书面回复时，执着于科技股投资的景顺长城明星基金经理杨锐文表示，如今他们过去投资的科技股企业已取得显著发展，熬过艰难的成长阶段，就像 “轻舟已过万重山”，市场也会给予这些企业更合理的定价。然而，前方仍有急流险滩，未来科技投资仍面临诸多挑战，需要谨慎应对。
张坤建议避免盲目追逐复杂机会
首先要提到的还是易方达基金的公募名将张坤，作为昔日四大“白酒天王”之首，成名已久的他早已走出了白酒围城，在更广阔的空间大展拳脚，比如追逐泡泡玛特，打新蜜雪冰城，当然他在韩国股市的投资也被投资者所津津乐道。
图1：张坤目前在管基金情况一览
数据来源：天天基金网
再来看易方达优质精选，最为明显的是京东集团、顺丰控股均现身该基金前20大重仓股名单中，相比去年中报依次增持了350万股、500万股，期末持股市值分别为4.40亿元、2.01亿元。
从总体持仓来看，张坤在管4只产品调整了持仓结构，易方达优质企业三年调整了消费和医药等行业的结构，其余3只调整了科技、消费和医药等行业的结构。汇总来看，在隐形重仓的位置上，张坤主要加仓了顺丰控股、苏州天脉、天和磁材、上大股份。
张坤强调：“在过去几年，不少中国优质上市公司在股东回报方面有质的提升，市场很可能低估了这对投资者回报的长期效应。而且，公司治理的差距会越来越显著地反映在估值差异上。中国优秀上市公司扎实的基本面和很有吸引力的估值早晚会被察觉。”
他还引用芒格、费曼的投资箴言，建议避免盲目追逐复杂机会，并强调投资人要诚实对待自己，冷静看待自己。
减持化工、新材料 加仓消费制造、汽车零部件
朱少醒称经过多年考验的核心资产公司估值非常合适
再来看富国基金的公募常青树朱少醒，他也是双十基金经理中管理单一产品规模最大者。他在年报中强调：“着眼于内需的政策储备值得期待。与其去做高难度的节奏预测，不如将更多的时间和精力投入到自下而上的个股选择上。”
对照看星宇股份的年报中，朱少醒的基金排在十大流通股股东的第六位。从该公司的年报业绩来看，一贯重视价值的朱少醒果然慧眼独具，公司2024年营业收入132.5亿元，同比增长29.32%；归属于上市公司股东的净利润为14.08亿元，同比增长27.78%。
图2：朱少醒的富国天惠成长隐形重仓一览
数据来源：年报
在基金年报中，他进一步表示：“我们认为与其去做高难度的节奏预测，不如将更多的时间和精力投入到自下而上的个股选择上。当前市场的整体估值不贵。部分经历过多年考验的核心资产公司估值已经非常合适。红利价值类公司的分红收益率相比极低的长债收益率水平依然有吸引力。中小市值公司整体估值也依然有吸引力。“
隐形重仓股延续对科创板喜爱
杨锐文坦言坚守科技成长赛道需要巨大勇气
如果说上述两位顶流一直是传统价值派代表的话，擅长在财报发布时洋洋洒洒写小作文的杨锐文，则是成长阵营中的一员猛将。最新在他管理产品的2025年收益中，尽管经历了4月7日的股市洗礼，但他的产品仍有多只年内浮盈。
在书面回复时，杨锐文指出，中国科技产业变革深刻，半导体产业链突破技术封锁，新能源汽车走向全球，DeepSeek 推动 AI 应用爆发，中国科技崛起已成为行业共识。科技成长投资之路充满荆棘，过去三年市场风格剧烈切换，坚守科技成长需要巨大勇气。我始终坚守科技成长赛道，深耕产业，根据产业趋势挖掘投资机会，力求以可持续、可复制的方式为客户创造最大收益。
“我们深信科技成长投资不是动辄 all-in 各种细分行业，也不是基于景气度的博弈，而是深耕产业沃土，迎合产业趋势，通过一点一滴地挖掘，寻找有价值的机会。我们像地质勘探者般不断扫描产业版图，在看似贫瘠的盐碱地寻找未来的绿洲。”他进一步表示。
附表：景顺长城优选持仓（单位：股；元）
数据来源：年报
在基金年报中，他强调：“大家要相信一个常识：市场底部充满怀疑，市场顶部充满共识。我们不能因为普遍的怀疑而放弃独立思考，我们也要相信政策制定者对形势的应对是动态的、有弹性的。从怀疑到共识，这个过程会创造很多投资机会。”
在书面回复时，杨锐文强调，唯有深耕产业沃土，保持对技术变革的敬畏和好奇，才能在科技创新的星辰大海中持续捕捉价值。当前，硬科技投资正从主题炒作《香港6合和彩官网开奖时间》回归业绩驱动，企业家精神在政策支持下愈发蓬勃。我们将以攀登者的姿态，陪伴中国科技企业成长！
责任编辑：杨红卜
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本报记者 周善 【编辑:丁立诚 】
