在中美贸易谈判取得进展后，周一（5月12日）投资者迅速重返美股市场，推动标普500期货一度上涨逾3%。与此同时，美债和黄金价格大幅下跌。
截至发稿，道指期货涨2.34%，标普500指数期货涨2.89%，纳指期货涨3.78%。明星科技股、热门中概股盘前普涨。
德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.48%，法国CAC40指数涨1.32%，欧洲斯托克50指数涨1.52%。
美元升至一个月新高，衡量美元对其他主要货币的指数上涨0.9%，继续脱离上个月触及的三年低点。作为传统避险货币的日元兑美元贬值1.5%，至147.08；欧元则下跌1.1%，至1.1131美元。
10年期美债收益率上涨7个基点，至4.447%，为一个月新高，表明市场对避险资产的需求下降。德国10年期国债收益率也上涨了7个基点，至2.622%，为一个月新高。
现货黄金价格下跌3%，布伦特原油期货上涨超3.3%，至每桶64.14美元，美国WTI原油期货上涨3.5%，至63.14美元。
中美谈判取得突破，让此前担心贸易战可能引发全球经济衰退的投资者感到宽慰。根据日内瓦发布的联合声明，两国将在未来90天内相互下调商品关裞115%。值得注意的是，美中双边早前不断叠加的报复性关裞，在这波协商中几乎都已取消。
今年以来，贸易战一直是金融市场的主要推动因素。投资者在本周末的谈判前就迫切希望《快乐8一定牛最新版》看到明确迹象，证明自特朗普4月2日发布“解放日”征税声明以来的反弹行情可以延续。
“在我们看来，股市正在回到一个假设的轨迹：如果‘解放日’没有发生，而特朗普仅仅实施10%的普遍关裞，市场本应走向这个位置，”Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示，“企业基本面健康，第一季度财报大多超出预期，而且市场中仍有大量现金等待投资。”
交易员依旧谨慎
“这是对利好消息的上涨反应，但基本面的叙事并未改变：90天的关裞暂停无法消除4月2日政策宣布带来的不确定性，”Ecofi的股票基金经理Karen Georges说，“市场仍然脆弱。”
另一方面，制药公司未能跟随大盘反弹。在特朗普宣布计划下调美国处方药价格、使其与其他国家价格接轨后，市场担忧其盈利能力将受到打击，全球制药股下跌。特朗普在社交媒体上表示，他将在华盛顿时间周一上午9点签署相关行政命令。
本周“硬数据”来袭，通胀警报将再次拉响？
未来一周将带来通胀的最新数据，周二将公布消费者价格指数（CPI），周四将公布生产者价格指数（PPI）。零售销售数据将反映美国消费者的健康状况。
这些数据具有重要意义，因为它们将是首批“硬”经济数据之一，至少部分反映了特朗普对贸易伙伴加征高额关裞后的时期。
如果数据显示压力加大，将强化高关裞制度的成本正由美国消费者承担的观点，削弱他们的购买力。生产者价格指数还可以在成本影响消费者之前揭示通胀趋势，显示价格的走向。
尽管一季度财报季表现超预期且贸易谈判显露积极信号，但高盛首席策略师戴维·科斯汀仍呼吁投资者保持警惕。他在一份报告中指出，虽然标普500指数成份股公司首季盈利同比大增12%（是财报季前预期6%增幅的两倍），但经济潜在挑战与关裞政策的不确定性仍可能对市场构成压力。
科斯汀认为，这一强劲表现虽暗示短期上行空间，但高盛经济学家对下半年GDP增速趋缓的预测（接近停滞状态），使其维持对2025年标普500指数每股收益仅增长3%的预测（达253美元），低于市场策略师共识预期的257美元及分析师自下而上汇总的264美元。
他特别强调，多数企业在财报中维持业绩指引时，尚未充分计入关裞政策可能带来的冲击，“未来数月供应链波动风险不容忽视”。
他指出，当前美股处于“强现实与弱预期”的拉锯战中。投资者需在享受短期财报红利的同时，密切关注关裞政策、企业资本支出意愿及美联储政策转向三大变量，以应对潜在的市场波动。
美股情绪改善，大摩却泼冷水。
“我们清单上的另外两项——更加鸽派的美联储和10年期美债收益率在没有衰退数据的情况下低于4%尚未实现。”美联储主席鲍威尔上周重申了美联储对货币宽松政策的观望态度，而10年期美债收益率现在超过4.4%。
他们补充说：“在我们看来，10年期美债收益率高于4.5%将对估值构成阻力。”对威尔逊而言，既然标普500指数已升至此前5500的阻力位上方，并回到特朗普所称的“解放日”前的5500-6100区间，更显著的上涨还将取决于贸易协议细节以及盈利预测的重新加速。
策略师们表示：“自涨势大约一个月前开始以来，标普500指数面临的下一个也是最重要的技术考验来自于200日和100日移动平均线的交汇处（5750-5800）。”
焦点个股
Shopify盘前涨超9%，获纳入纳指100成分股。
万国数据盘前涨10%，券商唱好。
责任编辑：郭明煜
