威高血净是威高集团旗下的核心企业，专注于血液净化医疗器械领域，产品有血液透析器、血液透析管路、血液透析机和腹膜透析液等。
这家被称为“国《亿百体育官网下载》产透析之王”的企业，市场对其高关联交易依赖、集采冲击下的盈利疲态及畸高销售费用的质疑。
2022-2024年，威高血净营收分别为34.26亿、35.32亿、36.04亿元，同比增速从17.69%降至2.04%；归母净利润增速更从21.22%下滑至1.65%。这一趋势折射出行业共性：带量采购政策对价格体系的冲击，已从药品蔓延至高值耗材领域。
2022年至2024年，公司销售费用分别为68661.14万元、68800.15万元和63039.07万元，三年20亿元，占营业收入的比例分别为20.04%、19.48%和17.49%，远超同行可比公司13%左右的均值。
2022年至2024年，公司业务招待费分别为6107.39万元、6886.1万元、7，977.63万元，三年累计费用高达2.1亿元，日均支出约19万元。尽管公司声称已建立反商业贿赂制度，但高额推广费用仍引发质疑。
报告期内，威高血净研发费用率仅5%左右，大幅低于同行可比公司7%的平均水平，被质疑“重营销轻研发”。
作为威高血净母公司，威高集团不仅是威高血净的控股股东，直接持有公司46.39%的股份，旗下子公司等还是威高血净的大客户、供应商。
2022-2024年，威高血净向威高日机装、威高泰尔茂、威高肾科关联方采购金额分别为 64，960.86 万元、80，253.09 万元和 72，501.37 万元，占各期营业成本的比例分别为 33.21%、40.39%和 34.86%；向威高股份等关联方销售金额合计分别为 24，330.31 万元、21，817.11 万元和 17，181.01 万元。
威高血净采购端30%以上依赖亲密关联方，销售端占比5%以上。关联方“兄弟”既是大客户又是关键供应商，被质疑形成“自产自销”闭环，削弱业务独立性。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
责任编辑：AI观察员
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本报记者 韩美林 【编辑:张景中 】
