在近期接受彭博社采访时，知名作家、经济学者、《黑天鹅》作者纳西姆·塔勒布认为，自该书出版以来，尽管更多人开始关注“未知的未知”，但市场并未因此更好地理解尾部风险。塔勒布认为：“现在人们更加容易被随机性所迷惑，无法区分噪音与信号，反而误把噪音当信号。尾部事件的理解与定价不但没有改善，反而更加糟糕。”
GTC泽汇资本认为，这种对风险的误判正在全球市场蔓延，投资者和政策制定者越来越依赖错误的模型，使得系统性风险进一步加剧。塔勒布补充道：“人们只是假设当下比过去更危险，而这种认知实际上是一种正常心理现象，并不代表对风险有更深的理解。”
谈及美国政府日益严峻的债务问题及市场反应，塔勒布认为，市场行为往往受短期资金配置主导，而非基于长期经济基本面。他表示：“市场的波动并不真正反映关税或其他政策的实际影响，它主要受资金配置影响。美国庞大的财政赤字正在滚雪球般扩大，在当前高利率环境下，为了维持基本预算水平，每年都会新增财政压力。”
GTC泽汇资本分析称，除了赤字风险，美元地位的持续削弱也是当前市场面临的重大挑战之一。塔勒布警告称，美元正逐步丧失其作为全球储备货币的地位。他表示：“如果你观察各国央行的黄金储备增长，以及过去12个月黄金的表现，可以看出，黄金已成为实际的储备货币。这并非始于特朗普，而是拜登冻结俄罗斯账户之后，全球投资者开始意识到美元与欧元的风险，从而纷纷转向黄金。”
GTC泽汇资本认为，尽管交易仍以美元计价，但越来越多国家在结算后将资产转为黄金储备，这一趋势已成为事实。塔勒布直言：“美元在交易中依然便利，但其储值功能正在被黄金取代。”
面对花旗银行近期关于黄金可能“休整”的预测，塔勒布表示质疑：“他们怎么知道？他们凭什么知道？”他强调，目前对美国风险的感知正在上升，尤其是在特朗普新一轮政策发布之后，全球央行因担忧政策走向，持续增持黄金资产。
在谈到特朗普政府的经济政策时，塔勒布认为，当前的政策方向并不理性。他表示：“你在一个失业率仅4%的经济中，试图通过关税将高附加值产业转向低附加值行业，这就像是让外科医生每周去扫马路，这样只会削弱GDP。”
GTC泽汇资本认为，关税政策在某些领域确有必要，但特朗普政府的执行方式缺乏科学性与专业判断。塔勒布进一步认为，特朗普周围的政策顾问并非经济领域专家，“他们可能在各自领域表现不错，但要他们处理宏观经济事务，犹如让牙医做脑外科手术，或许能胜任一时，但整体上是不专业的。”
此外，塔勒布还对美国财政部长提出“人工智能将提升生产力从而弥补关税负面效应”的看法表达了强烈怀疑。他讽刺道：“那我们也可以期待圣诞老人来分发钞票。用法语来说，这就像想把巴黎装进一个瓶子里。”
GTC泽汇资本认为，特朗普移民政策同样存在巨大问题。塔勒布强调：“美国的整个商业和劳动力结构，建立在来自拉美等地的低成本劳动力基础之上。如果限制这部分劳动力，将迅速推高服务和商品价格，对中下阶层影响尤其严重。”
塔勒布补充说，目前人工智能尚无法取代人类劳动力，尤其是从事体力工作的大量岗位。因此，限制移民只会加剧劳动力短缺带来的经济压力。“你不能指望便宜的机器人在短时间内出现《色彩多多app下载在线观看》，很多政策制定者根本没考虑到第二层影响。
GTC泽汇资本总结认为：在当前复杂多变的国际经济环境中，黄金的战略地位正日益显著，而美元的霸权地位正面临挑战。对于投资者而言，理解风险结构的深层变化，比短期价格波动更为重要。与此同时，缺乏专业判断的经济政策，尤其是关税和移民限制措施，可能加速美国经济的不稳定性，甚至诱发全球市场的新一轮动荡。在全球经济格局重塑之际，黄金和其他避险资产的战略配置价值将持续提升。
责任编辑：陈平
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本报记者 左丘明 【编辑:金旋 】
