美国关税对全球经济的冲击
全球经济增长的阻力
澳洲联储明确警告，美国上调关税将对全球经济造成显著拖累，成为贸易依赖型国家如澳大利亚面临的重大挑战。RBA助理行长莎拉·亨特（Sarah Hunter）在布里斯班发表讲话时指出，关税政策将对全球经济增长构成威胁，尤其对依赖出口的《正规官方电子游戏app》国家影响深远。她强调，关税的直接影响将体现在贸易商品价格的下行压力上，因为美国对中国等国的更高关税迫使出口商将产品转向其他市场。这种市场重定向可能导致澳大利亚等国家进口商品供应过剩，从而压低价格，形成通缩压力。
政策不确定性的阴霾
亨特在讲话中坦言，当前全球贸易政策的不确定性使得评估具体影响变得异常困难。她表示：“当前形势的不可预测性和前所未有性让我们很难准确判断影响的规模。”为此，RBA将密切监控全球贸易政策的演变，并根据实际情况调整政策假设。亨特强调，高度的不确定性可能导致投资、产出和就业机会的下降，对澳大利亚这样的开放型经济体构成直接威胁。她补充道：“未来，我们将仔细监测哪种假设最接近事态发展，以确保货币政策能够灵活应对。”
澳洲联储的货币政策应对
谨慎降息的背后考量
面对全球贸易风险，RBA在5月将基准利率下调至两年低点3.85%，并为未来几个月进一步宽松政策敞开了大门。根据5月20日的货币政策会议记录，RBA曾认真考虑大幅降息50个基点，作为应对全球贸易不确定性的“保险”措施。然而，委员会最终选择了一条更可预见的路径，谨慎下调利率25个基点至3.85%。会议记录显示，委员会认为国内外经济环境为降息提供了充分理由，尤其是特朗普关税远超预期，对全球经济增长构成重大风险，进而影响澳大利亚企业和消费者的信心。
扩张性政策的潜在触发
会议记录进一步揭示，RBA曾讨论在最坏情境下将货币政策转向“扩张性设置”，即利率可能降至3.0%以下的中性区间，以刺激经济增长。然而，鉴于国内经济仍具韧性，劳动力市场依然紧俏，委员会最终决定本次会议无需如此激进的降息措施。记录指出：“全球政策的不确定性促使委员会在撤销当前限制性政策时，倾向于采取谨慎和可预测的行动。”这种谨慎态度反映了RBA在平衡全球风险与国内稳定之间的复杂考量。
通胀目标与未来展望
值得注意的是，澳大利亚第一季度核心通胀率已回落至2.9%，自2021年底以来首次回到RBA设定的2%-3%目标区间。决策者预计，到2025年底，核心通胀率将进一步降至2.6%。这一进展为降息提供了国内依据，而全球不确定性则进一步强化了宽松政策的必要性。市场预计，RBA在7月8日的下次会议上再次降息的可能性约为77%，且到2026年初，利率可能降至3.10%或更低，接近中性政策水平，即既不刺激也不抑制经济增长。
澳元与纽元的汇率波动
经济数据拖累货币表现
数据显示，净出口和政府支出均拖累了第一季度的经济增长，这表明今年年初经济开局低迷，澳元因此再遇障碍。
经济增长预期的下调
即将于周三公布的第一季度国内生产总值（GDP）数据预计仅增长0.4%，但市场对能否达到这一水平表示怀疑。澳大利亚国民银行（NAB）高级市场经济学家泰勒·纽金特（Taylor Nugent）表示：“我们已将第一季度GDP环比增长预测从0.5%下调至0.2%。”他指出，消费者支出持续低于预期，且几乎没有迹象显示RBA期待已久的消费回升。净出口和政府支出的疲软进一步拖累了经济增长，凸显了经济开局的低迷。
货币市场的政策预期
市场对RBA未来政策的预期也反映在货币走势中。纽金特预测，在消费增长复苏乏力和全球逆风加剧的情况下，RBA将较快放松限制性政策，预计在7月、8月和11月降息，利率将降至3.1%。澳大利亚联邦银行（CBA）高级经济学家贝琳达·艾伦（Belinda Allen）则表示，7月会议的决定将“视数据而定”，并倾向于在8月和9月再降息两次。她强调，近期数据的表现将对RBA的决策产生关键影响。
北京时间14：40，澳元兑美元现报0.6454。
责任编辑：郭建
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本报记者 叶月 【编辑:久保田利伸 】
