华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 见习记者 蒋力 北京报道
联影医疗日前发布的2024年第三季度财报显示，公司三季度营收16.21亿元，同比下降25%；归母净利润-2.79亿元，同比下滑320.57%；扣非净利润-3.34亿，同比下滑899.46%。
值得注意的是，这是联影医疗自2022年8月上市后，首次出现单季度净亏损，同时也创下了上市以来单季营收的新低。
对于净利润的暴跌，联影医疗表示，受市场环境影响，报告期业务发生量略有下降，同时公司持续加大业务拓展特别是海外的投入，销售费用同比有所上升。
某医学影像设备公司业务负责人告诉《华夏时报》记者，医疗设备更新政策固然能够刺激行业需求，带来一定的增量，但是能带来多大增量，哪些企业能够接住这波红利，仍然具有不确定性。
“行业整顿和设备更新政策落地不及预期”等因素对业绩的影响是否会持续？公司在政策的红利下，会侧重基层医疗卫生机构还是等级医院？为什么在现阶段如此重视高端市场？本报记者致函采访联影医疗，截至发稿未收到回复。
“最差”季度报
近年来，联影医疗业绩稳步提升。2021年—2023年，公司分别实现营收72.54亿元、92.38亿元、114.11亿元，同比增长25.91%、27.36%、23.52%；归母净利润分别为14.17亿元、16.56亿元、19.74亿元，同比增长56.96%、16.86%、19.21%。
而到了2024年，联影医疗业绩急转直下。公司今年前三季度实现营收69.54亿元，同比下降6.43%；归母净利润6.71亿元，同比下降36.94%。这是联影医疗近几年来，营收、净利润首次出现负增长，无疑是上市以来“最差”的一次季度报。
11月6日召开的业《澳洲10官网开奖历史》绩发布会上，公司进一步把三季度业绩下滑的原因归结到“行业整顿措施”及“设备更新政策”。一方面，行业整顿措施带来的规范要求在短期内延缓了部分区域的招采流程，影响了项目的正常推进；另一方面，今年上半年启动的设备更新政策落地需要一定时间，对报告期内的市场招投标活动带来了一定影响，市场需求暂时积压。
对于当前情况是否会改变公司对2024年全年的增长预期，联影医疗并未给出明确回复。公司财务负责人兼首席财务官王建保表示，“基于当前相关政策的实施进度、大型医学影像设备及放射治疗设备对于场地的要求等因素，不排除部分需求将延续至明年初或上半年落地，但整体进程正规范加速推进。”显然，公司对此已降低预期。
业绩压力下，或是为了接住设备更新政策的红利，联影医疗并未放弃增加押注销售费用来促进销售。2021年三季度—2024年三季度，联影医疗销售费用分别为7.53亿、8.73亿、12.53亿和13.85亿，销售费用率分别为16.14%、14.90%、16.86%和19.92%。销售费用和销售费用率均创下近年来新高。
值得注意的是，联影医疗2024年前三季度的经营活动现金流量净额为-15.05亿元，去年同期为-8.42亿元。公司称是由于收入及回款减少所致。截至2024年三季度末，公司应收账款为41.59亿元，同比增长28.85%。
对于联影医疗业绩承压，经济学家宋清辉表示：“公司当前应尽快找到业绩承压的核心所在，及时调整经营策略，或者说仅仅依赖于销售费用恐怕无济于事。公司虽然解释受行业整顿影响，但众所周知整顿似乎主要集中于2023年，说明公司今年在应对方面还是存有不足，或对政策方面影响判断不够。”
“换新”能否挽回颓势？
行业整顿的影响下，医疗设备更新政策的发布无疑给医疗器械行业注入了一剂“强心针”。
2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下称“《行动方案》”），要求到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。
但是，从三季报医疗设备企业的业绩表现来看，“换新”政策并未如期带来增长。
中泰证券研报显示，2024年前三季度医疗设备板块收入下降2.18%，扣非净利润同比下降13.74%，其中第三季度收入下降4.49%，扣非净利润下降30.99%。
一方面，设备更新政策从实施细则出台到各省份落地需要一定时间，另一方面，具体项目的落地路径也较长，包括项目申报及批复、发布设备采购意向、招标、签署合同等，造成了医疗设备需求释放延后。联影医疗方面亦坦言，由于该政策规模庞大、周期长、执行环节复杂且首年执行，政策落地需要一定的时间。
随着各地关于设备更新的政策陆续落地，“积压”的医疗设备采购需求能否放量，挽回联影医疗等医疗设备企业国内市场的业绩颓势？记者了解到，行业业绩承压下，多家券商研究机构依然看好创新驱动下的进口替代以及全球化发展。
但是，政策红利对具体企业的影响仍需要具体分析。上述医学影像设备公司负责人认为，由于基层的医疗设备短缺、更新频率较低，这次设备更新的主要市场应该在基层医疗机构，这就意味着操作简单、性价比高的产品可能会脱颖而出。而对于联影医疗这样的行业龙头来说，尽管过去多年在中低端影像设备市场积累了丰富的经验，但基于毛利率、市场竞争等因素的考量，它的野心可能会在高端市场。
在联影医疗最新公布的投资者关系活动记录表中，“高端”二字出现了27次。关于国内高端市场的突破，联影医疗坦言，“国内高端市场依然面临着激烈的竞争，目前公司各产品线在中国的高端市场中，有些产品线稳居领先地位，有些产品线呈现持续的增长态势，在超高端市场也存在较大的突破空间。”
随着“换新”政策的陆续落地，联影医疗能否抓住政策机遇，在第四季度迎来反弹？《华夏时报》记者将持续关注。
见习编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏
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本报记者 王原祁 【编辑:李纯 】
