财通证券主要观点如下：
行业：纺织代工产业链转移，下游运动《365网页版bet》服饰赛道优
鉴于劳动力成本优势和关税优势，国内众多纺服公司亦将代工产能拓展至东南亚国家，匹配品牌商需求。下游运动服饰市场持续扩容，根据Euromonitor数据，2010-2023年全球运动鞋服市场规模CAGR为4.3%，增速优于整体鞋服市场（1.3%）与其他消费品市场规模增速，其预计运动鞋服市场规模将在2028年达到5439亿美元，2023-2028年CAGR为6.6%。
公司：一体化生产+全球产能布局+优质客户绑定，壁垒高筑行稳致远。
1）纵向一体化生产：将面料织造、染整、印绣花、裁剪到缝纫等所有生产工序集中在同一工业区内，可缩短交期至0.5-1.5个月，降低物流成本提升盈利能力，2023年公司净利率为18.2%，领先同业。
2）全球化产能布局：公司在中国宁波市、越南西宁省设置面料生产基地，在中国宁波市、安庆市、越南胡志明市、西宁省、柬埔寨金边市设置成衣工厂，2023年公司海外工厂成衣产出占比达53%（+7.0pct），全球化产能布局显著提升公司快反能力，同时降低成本分散风险。
3）绑定优质客户：公司与客户共同研发创新，与优衣库共同研发功能性面料的AIRism、与NIKE共同研发针织鞋面Flyknit，通过快反能力、一体化产业链布局实现和品牌客户的深度绑定，未来品牌商精简供应商趋势下公司作为针织龙头将显著受益，份额有望持续提升。
责任编辑：史丽君
埃利安表示，尽管美联储“依赖数据” ⏬，但利率政策的这种逆 ⛅转365网页版bet将进一步损害其在本轮周期中出现两次错误后已受损的可信度。
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本报记者 公孙瓒 【编辑:奚美娟 】
